地方又多了一块“收入来源”

发展低空经济的好处已经开始体现了，地方继土地使用权后，又多了一块“低空特许经营权”。

低空特许经营权是指政府授予企业在一定期限内对低空空域进行运营和管理的权利。这种特许经营权通常涉及低空经济的运营和维护，包括提供飞行执照驾培等服务。

山东这个应该属于全国首例，中标企业是本地国企，大方向符合国家鼓励的要素流通，后续其他地方可能也会参考。

这种属于未来有“现金流”的资产，按理是比较好进行包装，然后进行贷款融资，也能装进企业资产负债表，可以作为地方产业转型的标的资产之一。

今天置换债发行规模达1700亿左右，但市场整体表现依然相对平稳，资金维持宽松，主要是利率债短端小幅调整。

没想到年底信用债还能来一波行情，理财功不可没。从平台申购数据来看，债基申购热情依旧很高，这也与今天 信用债的“独立行情”比较匹配。

信用债下沉和拉久期都很突出，收益率比较高的债券基本都是大幅减点成交，而沉寂了一段时间的超长信用债又卷土重来。

诚通表现非常亮眼，可能跟要发行2000亿投资专项债有较大关系，因为会进一步改善公司存量债券的流动性，至于是否能引发新一轮超长信用债的交易，还需要多方发力，尤其是理财端。

但从市场讨论来看，似乎对央企加杠杆这件事没有那么上心，可能是对于为何加杠杆，未来会有多大想象空间，都没有什么概念。

本次发行期限5年，可能有点偏短了，应该跟置换债一样，发行期限长一点的，例如多发点10年，这对于活跃超长信用债，也是一种正向贡献。

总之央企这次加杠杆，绝对值得多花点心思。无论是股票，还是债券，背后或许都蕴藏着投资机会，就像“化债概念股”一样，只是市场目前还没有滤清这背后的资金链和投资逻辑。

前期关注的同业存量自律规则，可能要延期执行，主要还是近期地方债发行量比较大，银行负债端的稳定性是第一考量。