本周债券市场到期规模7574.23亿元，创单周到期历史新高。其中，同业存单本周到期规模5002.5亿元，亦创单周到期量历史新高，且首次突破五千亿元关口。
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来源：Wind资讯
监管力度不减，偿债高峰开始冲击市场。Wind资讯数据显示，本周债券市场到期规模7574.23亿元，创单周到期历史新高。其中，同业存单本周到期规模5002.5亿元，亦创单周到期量历史新高，且首次突破五千亿元关口。市场分析当前监管和资金面拐点难现，债市调整仍将持续。
Wind资讯此前报道，5月份债市到期规模2.61万亿元，较去年同期增加56.3%，创历史次高。从本周开始，偿债规模加大。
不仅如此，在未来两周，债券市场到期规模将分别达到6773.44亿元、6378.77亿元。其中，同业存单到期规模分别为4148.10亿元、4491.50亿元。
中信证券明明研报此前分析，同业存单在今年3月已经经历了一个小的到期潮，到期1.59万亿元。今年5-6月同业存单还将迎来一个小的到期潮，分别有1.53万亿元和1.37万亿元到期，所以5-6月到期滚动续发的需求仍然较强。
实际上，从债券到期情况来看，同业存单已经构成偿债主力。
Wind资讯数据显示，截至目前，今年全年债市偿还规模为22.5万亿元，其中同业存单偿还规模11.9万亿元，占偿还总规模的比例已达52.9%。
从目前情况来看，同业存单在经过了一轮利率下跌后，目前再度上行。
Wind资讯数据显示，同业存单6个月期发行利率已达4.8500%，刷新年内高点，仅次于去年12月21日、22日发行利率，创历史第三高。
华创证券吉灵浩研报分析，监管和资金面是目前债市两个最重要的变量，目前投资者对监管的担忧没有丝毫降低，同时短期内经济基本面和货币政策拐点的信号很难看到，债熊结束的领先信号尚未出现，因此研报认为债市调整仍将持续。
就在周一（5月8日），央行宣布当日不开展公开市场操作，这也是央行连续两日暂停操作。
海通姜超研报分析，今年以来，金融机构监管政策层层递进，4月银监会连续出台包括6号文、46号文、53号文在内的多个文件，通过银行自查整改的方式，限制同业、理财业务的多项套利和资金空转行为。之后证监会也出台政策，对券商资管资金池产品加强监管，本质仍是减少期限错配和刚性兑付，降低券商产品的系统性风险。
报告认为，当货币市场利率出现下行之时，央行随即暂停逆回购，表明央行在金融去杠杆的背景下，有意维持货币利率高位。当前从银行到非银均在压缩高风险资管规模，持续扩充的信用开始走向逆过程，资金面压力短期难以缓解。
华创证券屈庆研报分析，二季度以来，监管不但没有像此前市场预期的“利空出尽”，反而迎来了银监会的密集发文，且直接针对过去两年快速发展的同业链条及各项套利行为，并对监管自身的有效性提出了新的要求。
研报分析，针对当前的金融问题，监管层正着手通过下列方式解决：
第一阶段，抬升资金杠杆成本，降低资产端收益。央行通过“锁短放长”的操作，不断抬高资产端场内杠杆成本，使得资产端收益回落，资产收益和负债成本利差缩减，甚至出现倒挂。
第二阶段，抬升监管成本，进一步压缩同业链条的利差。监管通过对传统的监管短板进行补充，使银行开展同业业务付出的隐性监管成本抬升，进一步压缩现有利润空间。
中信证券明明研报亦分析，对债市而言，从基本面来看，长债已具备投资价值，但监管的节奏仍然不确定。4月以来，一行三会文件频出，监管趋严，大资管规模收缩；叠加资金面趋紧，资金成本抬高，引发市场对流动性的恐慌，应警惕激进去杠杆易引发的“踩踏式”债灾和金融风险，因此监管也应该保持底限思维，更注重长期机制建立，而不是短期冲击。
实际上，监管层仍在保持流动性稳定。
Wind资讯此前报道，当前央行货币政策工作操作余额规模已达6.7582万亿元，较去年同期增加一倍以上。市场分析，近期监管密集出台措施，市场趋于谨慎。央行正及时对冲，以减少对金融市场冲击。
天风证券孙彬彬研报分析，5月没有突发性的外在资金面冲击，应当不会出现资金面极度紧张的情况。而更多受央行资金投放影响而维持紧平衡状态。月内资金面的时点波动规律仍值得投资者重视，同时机构对金融监管的紧张情绪也可能在部分时点加大资金面紧张。
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