双面Pre-IPO:机会or陷阱｜北京活动报名

资管云 · 公众号 · · 2017-07-14 11:30

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一轮强监管后，资本市场哀鸿遍野，似乎只剩下Pre-IPO有确定性盈利机会。

始自2016年下半年的IPO审核提速，不仅让PE机构大呼好日子又回来了，连银行、信托等金融机构也伺机而动。有人戏谑地将现阶段的投资人分为两类：一类是投资人，一类是Pre-IPO投资人。

然而，对Pre-IPO，乐观和悲观的态度反差也相当明显。

乐观派认为，Pre-IPO相当于“提前打新”，且收益起码是打新的3倍。尽管Pre-IPO持续升温，局部存在价格虚高的情况，但离着过热还有距离，市盈率仍然保持在15-25倍之间，投资机构之间也没有出现抢筹码、抬高价格的现象。而且即便二级市场价值回归，一二级市场的差价也不可能消失。

悲观派认为，Pre-IPO很可能步定增的后尘；IPO提速利好的是中介机构，而非投资机构。原来15倍PE能投的项目，现在可以开价25倍。而且IPO供给加速和准入降低后将会拉低二级市场的价值中枢，Pre-IPO项目的退出回报逐步收敛。一旦退出时点掌握不好，也许会成为最悲催的接盘方。

一切乐观和悲观的情绪，都离不开今年上半年的两个重要变化：一是IPO审核常态化，二是减持新规。这两个变化影响着整个资本市场的资产配置逻辑，包括一级股权投资在内。

无论是套利，还是价值投资，只要能获利，就是好策略。只不过目前Pre-IPO的盈利来源还能放心地交给一二级市场的差价吗？如果还有空间，还能持续多久并该如何把握机会？IPO审核常态化及减持新规下，如何从资产配置的角度看股权投资机会？既然Pre-IPO投资核心仍是能否上市，那么新形势下，IPO审核要点和尽调重点发生了哪些变化？

基于上述问题，智信资产管理研究院将于 2017年7月22日（周六）下午 在北京举行以“ 双面Pre-IPO:机会or陷阱 ”为主题的资管咖啡38期活动，邀请国内出色的股权投资机构及券商投行，分享其真知灼见！

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智信资产管理研究院 · 资管咖啡第38期

“双面Pre-IPO:机会or陷阱”

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时间

地点

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时间： 7月22日（周六）下午14:00-20:00

地点： 北京

规模： 60人左右

形式： 主题发言+提问与互动+晚餐

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主讲

嘉宾

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雷杰先生

北京龙马汇资本投资有限公司董事长

发言主题： Pre-IPO投资逻辑及策略

嘉宾介绍： 曾任金元证券副总裁、武汉证券董事长，2006年-2015年担任方正证券董事长，2015年-2016年担任方正集团CFO；曾主导设立合资新政后的国内首家合资证券公司——瑞信方正；主导设立方正富邦基金。中国资本市场第一批投行从业人员，首批保荐代表人。现任北京龙马汇资本投资有限公司董事长，目前首期Pre-IPO投资基金已经投资完毕。

邓维先生

盛世景资产管理集团股份有限公司总裁

发言主题： IPO发行常态化下的市场态势、投资机会变化及策略

嘉宾介绍： 中国人民大学经济学博士，历任中国人民大学金融与证券研究所研究员、中关村证券投行部总经理、美国CFC Capital基金管理公司合伙人等职，拥有十年以上丰富的投资银行业务经验，帮助国内多家企业在国内及美国证券市场成功上市。在并购重组领域，组织大规模资金完成多起在国内证券市场借壳上市项目。

唐亮先生

中信证券股份有限公司

投资银行业务部执行总经理

发言主题： IPO审核要点及尽调重点

嘉宾介绍： 中信证券投资银行委员会消费行业组联席负责人，保荐代表人。2005年加入中信证券，曾先后负责或参与了中国国航A股IPO、中国中冶先A后H发行、中国铁建先A后H IPO发行、天津普林A股IPO发行、京运通A股IPO发行等项目工作，具有丰富的企业重组改制及境内发行上市经验。唐先生在消费服务行业资本运作经验丰富，相继负责了中国盐业总公司整体改制、湖南盐业整体改制、陕西西凤酒A股IPO、广州珠江啤酒2016年非公开发行、回头客食品A股IPO等项目。

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活动

流程

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14:00-14:10 / 主持人开场

双面Pre-IPO:机会or陷阱｜北京活动报名

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