哪些行业景气度在上行？——细分行业景气度跟踪

量化先行者 · 公众号 · · 2025-02-08 15:44

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摘要

行业历史盈利跟踪

在每月末计算各中信行业的ROETTM及当前值在过去一年内、十年内所处的分位数。

目前，工业金属、电信运营 Ⅱ 、保险 Ⅱ 的 ROETTM 处于过去一年的高点，通用设备、电源设备、其他医药医疗的 ROETTM 处于过去一年的低点。工业金属、新能源动力系统、电信运营 Ⅱ 的 ROETTM 处于过去十年的高点，房地产开发和运营、纺织服装、其他化学制品 Ⅱ 的 ROETTM 处于过去十年的低点。

行业景气度跟踪

在每月末计算各中信行业的预期ROE增速、预期营业收入增速，通过比较其与上季度的预期增速的差别，衡量行业景气度的变化。

目前，从预期 ROE 增速来看，通信设备、电源设备、乘用车 Ⅱ 行业的景气度较高，保险 Ⅱ 、煤炭开采洗选、银行行业的景气度较低。从相对历史增速来看，传媒、电源设备、通信设备行业处于较高水平，发电及电网、白色家电 Ⅱ 、银行行业处于较低水平。

从预期营业收入增速来看，通信设备、电源设备、半导体行业的景气度较高，房地产开发和运营、煤炭开采洗选、石油化工行业的景气度较低。从相对历史增速来看，通信设备、汽车零部件 Ⅱ 、计算机设备行业处于较高水平，房地产开发和运营、工业金属、保险 Ⅱ 行业处于较低水平。

根据行业总市值及相对市值，从中信一级及二级行业中，选取具有代表性的行业，跟踪其景气度变化。

1. 行业历史盈利跟踪

对于各中信二级行业，计算行业 ROETTM ，即

在每月末计算各中信行业的ROETTM及当前值在过去一年内所处的分位数。下图展示了各行业最新的ROETTM数值（图标下方数值）及其在过去一年内所处的分位数（图中横坐标值）。通过将历史的ROETTM抽样平滑，得到各行业过去一年内ROETTM的趋势，如右侧图所示。

目前，工业金属、电信运营Ⅱ、保险Ⅱ的ROETTM处于过去一年的高点，通用设备、电源设备、其他医药医疗的ROETTM处于过去一年的低点。

资料来源：Wind，天风证券研究所

在每月末计算各中信行业的ROETTM及当前值在过去十年内所处的分位数。下图展示了各行业最新的ROETTM数值（图标下方数值）及其在过去十年内所处的分位数（图中横坐标值）。通过将历史的ROETTM抽样平滑，得到各行业过去十年内ROETTM的趋势，如右侧图所示。

目前，工业金属、新能源动力系统、电信运营Ⅱ的ROETTM处于过去十年的高点，房地产开发和运营、纺织服装、其他化学制品Ⅱ的ROETTM处于过去十年的低点。

资料来源：Wind，天风证券研究所

2. 行业景气度跟踪

在每月末计算各中信行业的预期ROE增速、预期营业收入增速，通过比较其与上季度的预期增速的差别，衡量行业景气度的变化。

2.1 行业预期ROE增速

哪些行业景气度在上行？——细分行业景气度跟踪

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