NOW 3Q启示:积极把握AI机遇,海外AI Agent逐步落地
从Servicenow(NOW US)3Q24业绩会中我们看到:1)3Q24公司收入27.97亿美元,同增22%(cc,固定货币),VA一致预期(后简称“预期”)27.44亿美元,并上调FY24全年订阅收入指引,反映订阅业务下游需求较为强劲;2)为把握AI产业机遇,公司持续进行人员扩张,对短期利润率产生一定压制;3)客单价/大客户数量稳步上升,大客户是本轮AI商业化的重要推动力量;4)Agent平台级产品迭代,首批用例预计将于11月推出。我们看好Agent类应用商业化持续落地,从而推动AI应用板块公司的收入增长。
2B应用:AI持续驱动订阅增长
当前应用行业AI是驱动订阅增长的重要动力,以Servicenow为例,公司发布新的平台版本Xanadu,升级AI等大量创新功能。FY24Q3 Servicenow订阅收入27.15亿美元,同增22.5%(cc),预期26.65亿美元;cRPO(当前剩余履约义务)93.6亿美元,同增23.5%(cc),预期91.1亿美元。公司上调全订阅收入指引至106.55-106.60亿美元(此前105.75-105.85亿美元),对应指引FY24Q4订阅收入28.75-28.8亿美元(预期28.58亿美元),cRPO增速21.5%(预期21%),良好增长反映了AI对订阅的驱动。
应用公司把握AI Agent机遇,人员持续扩张压制利润率
我们认为当前AI Agent产业尚处于商业化前期,应用公司面临收入增长与盈利能力提升的权衡,把握产业机遇,增加人员配置或对短期利润产生一定负面影响。以Servicenow为例,从人员看,公司积极把握AI产业机遇,人员持续上升,截至24Q3末,公司员工2.57万人,同增16%,环增5%。公司FY24Q4指引OPM(Non-GAAP)为29%(预期30.6%),OPM指引低于VA一致预期。
2B应用行业观察:大客客单价上升,AI Agent陆续落地
以Servicenow为例,24Q3公司净新增ACV(年度合同价值)超500万美元交易有15笔,同增50%;ACV超100万美元的客户数量达2020名,同增14%,大客户数量与大单增长较快,反映2B应用行业下游大客户需求加速释放的特点;此外AI Agent逐步落地,继微软发布十个AI Agent用例后,Servicenow在FY24Q3业绩会表示公司将Agentic AI集成到 ServiceNow 平台,首批用例预计将于11月在客户服务管理和IT服务管理中推出。我们看好AI Agent产品落地拉动应用板块公司收入加速增长。
风险提示:技术落地不及预期;宏观经济波动;本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容,均系对其客观公开信息的整理,并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
研报:《NOW启示:海外AI Agent逐步落地》2024年10月24日谢春生 分析师 S0570519080006 | BQZ938
彭钢 分析师 S0570523090001
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