2.1
海通医药
2018
年
5
月月度组合表现
2018年5月月度组合：华兰生物、片仔癀、通化东宝、通策医疗、爱尔眼科、济川药业、美年健康、华海药业、泰格医药（排名不分先后）。5月组合平均上涨8.07%，同期全指医药上涨6.68%，跑赢医药指数1.39个百分点。其中表现出色的有华兰生物（26.28%）、片仔癀（19.14%）、通化东宝（10.24%）、通策医疗（8.79%）等。
2.2 近期市场表现
5月份以来，全指医药微涨，自2017年1月以来全指医药指数上涨19.60%，同期上证指数下跌0.26%，医药指数跑赢上证19.86个百分点。
2.3 个股市场表现
5月份医药板块涨幅排名前20的公司为：正海生物、海普瑞、中新药业、泰合健康、广济药业、新光药业、华通医药、康泰生物、华兰生物、白云山、必康股份、山东药玻、仁和药业、北陆药业、云南白药、复星医药、易明医药、亚宝药业、卫信康、片仔癀，涉及疫苗、医疗器械、品牌中药等领域。
2.4 估值水平
目前医药板块按5月31日收盘价计算的动态 PE（TTM）为 37.08 倍（剔除负值），不含原料药为 38.66倍，处于2017年以来中位水平。
医药板块相对于全部A股的溢价水平自2010年以来一直呈现高位水平，2014年以来，溢价率持续下降，当前相对溢价率132.34%。
3.1
国家医保局挂牌，医保操盘大时代正式开启
事件：
据人民日报消息，5月31日，国家医保局挂牌成立，胡静林（原财政部副部长）任局长，施子海（原发改委价格司司长）、陈金甫（原人社部医保司司长）、李滔（原卫健委基层卫生司司长）任副局长。（资料来源：人民日报http://health.people.com.cn/n1/2018/0531/c14739-30025953.html）
点评：
财政部领导+发改委、人社部、卫健委官员，领导班子符合医保局职能需求。医保局挂牌是医保支付改革的重要节点，相关工作将加速推进。预计医保局将正式接管药品市场流通、销售最终价格的决定权，医保控费常态化，医保操盘大时代正式开启。
此次定价、采购、支付三合一的国家医保局高规格挂牌成立，是医保支付改革的重要节点，我们预期医保支付机制改革工作将会加速推进，重点关注：医保支付价格走向、医保支付方式改革（预付制）推荐、医保如何统筹药品（尤其是创新药、通过一致性评价药品）的招标采购工作等。
3.2 安罗替尼正式获批上市，中生制药里程碑式事件出现
事件：
继5月8日CDE信息显示，正大天晴重磅创新药安罗替尼上市申请（CXHS1700003)的审批状态已经变更为“审批完毕－待制证”后，5月9日，中国生物制药发布公告，其附属公司正大天晴药业自主研发的抗肿瘤1类化药盐酸安罗替尼胶囊(商品名为福可维)获国家药品监督管理总局颁发的药品注册批件，标志着安罗替尼将正式上市。（资料来源：巨潮资讯网公司公告http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2018-05-10/1204931191.PDF）
点评：
我们认为安罗替尼是名副其实的国内原创1.1类重磅新药，预计其下半年开始上市销售。我们认为，多个临床前及I期新药形成的研发储备库+多个重磅靶点+创新药研发实力（安罗替尼为其背书），公司的创新药管线已达国内一线水平，我们认为公司未来三年至少有两个以上的1类新药或重磅仿制药上市，有力提升公司的业绩水平与行业竞争力。
