1月11-17日（第3周），本周期间，南美新季大豆丰产前景仍在持续施压美豆，1月美农报告利多影响逐渐淡化，市场暂无实质性利多驱动，美豆总体上呈现冲高回落态势，当然由于南美产区仍然存在干旱对于作物单产的扰动，且美国国内需求整体良好，因而短期基本面支撑仍然存在，但大供应背景叠加宏观方面的不确定性，使得美豆大方向仍然偏于向下；我国豆粕市场表现略强于外盘，期价走势相对坚挺，随着国内豆粕市场年前备货窗口的持续收窄，油厂挺粕动力仍然偏强，厂家仍有压车限量提货情况，预计年前豆粕现货价格易涨难跌；但年后进口大豆到港量预期较大，因而后续库存压力仍将逐步体现。新一周则需密切关注进口大豆贴水变化、国内区域大豆到港及压榨情况、南美产区天气形势。其一、周内国内豆粕盘面走势整体较强，现货基差也进一步走强
截至周五（1月10日），连盘豆粕主力05合约报收于2779元/吨，较上周2659元/吨上涨120元/吨，或环比涨幅4.51%，国内主流厂商43%蛋白豆粕现货价格区间2970-3060元/吨，周度上涨70-170元/吨不等，但较去年同期则偏低450-600元/吨。现货基差整体也呈现偏强态势。其二、国内终端成交量下滑但提货量明显增加，市场执行合同为主
截至1月17日的五个工作日，我国主流油厂豆粕成交量56.66万吨，较上一周139.80万吨大幅减少83.14万吨，或周度环比降幅59.47%，日均成交量约为11.33万吨，上周日均成交量为27.96万吨；其中周内豆粕基差总成交量15.0万吨，占比26.47%，豆粕现货总成交量41.66万吨，占比73.53%。
截至周五（1月17日），国内主流油厂周度豆粕总提货量约96.86万吨，较上周的总提货量84.23万吨增加12.63万吨，或周度环比增幅14.99%，日均提货量约为19.37万吨，作为对比，前一周单日提货量约为16.85万吨。随着这一周油厂开机率进一步提升，下游提货量明显较大，市场整体以执行合同为主；而下游豆粕库存也有所增加，随着节前备货和库存增加逐渐完成，预计第4周的油厂开机和提货可能都将呈现出季节性下行态势。
其三、局部油厂开机率进一步提高，关注局部地区进口大豆到货及卸港节奏
根据汇易统计数据显示，2024年第3周，我国主流油厂开机率进一步提高，当周开机率为56.95%，上周为50.27%，周度压榨量为222.46万吨，较上一周190.61万吨增加31.85万吨，或周度增幅16.71%，较2024年同期压榨量195.51万吨增加26.95万吨或增幅13.78%。截至2025年1月10日（第2周），我国主流油厂豆粕库存大约为60.84万吨，较前一周的62.16万吨减少1.32万吨，或环比降幅2.12%；截至1月10日，国内主流油厂豆粕未执行合同量约为440.69万吨，较前一周的455.59万吨减少14.90万吨，或环比降幅3.27%。
当前局部地区到货和卸港的推迟，可能会增加后续的供应量，而来自贸易商的数据显示，1月份到货量预计将升至800-820万吨左右，明年2-3月到货预估平均在500-550万吨，明年一季度大约200万吨采购缺口，明年二季度采购缺口大约1900万吨。其四、天气和贸易政策将继续左右美豆走势，基金持仓空翻多截至1月17日当周，全球油籽价格波动剧烈，美豆期价勉强收阳，周线图上涨幅0.85%，作为对比上周涨幅3.38%。阿根廷天气以及特朗普贸易政策动向成为左右大豆价格走势的关键变量。随着巴西产量创纪录的大豆收获上市，将会继续给市场带来压力。未来几周全球油籽市场将迎来政策和天气的双重动荡期。市场将关注特朗普新政府1月20日上台后如何实施贸易政策，是否会对中国等国加征关税。根据荷兰合作银行的预测，如果特朗普对中国实施他承诺的高额关税，中国将立即实施报复措施，美国农产品将首当其冲，大豆价格可能每蒲下跌1.50到2美元。如果关税措施更为温和渐进，则有助于大豆价格企稳反弹。目前基金已经转为押注大豆价格上涨，截至1月14日投机基金在美豆上的净持仓已经呈现空翻多。除此之外，南美大豆产量前景是决定未来几个月大豆价格走势的关键变量。虽然气象机构普遍认为今年的拉尼娜天气持续时间短暂，强度也较弱，但是目前阿根廷和巴西南部天气已经炎热干燥，很可能对当地大豆产量造成负面影响。综上所述，短期内美豆市场将受到天气变化、贸易政策不确定性以及南美大豆产量前景的多重影响，价格波动或将加剧。而我国豆粕市场，在年前备货窗口持续收窄的背景下，油厂挺粕动力偏强，现货价格易涨难跌。但年后随着进口大豆到港量预期增大，库存压力将逐步显现。在此背景下，新一周的市场参与者需密切关注进口大豆贴水变化、国内区域大豆到港及压榨情况，以及南美产区的天气形势，以灵活应对市场可能出现的波动和变化。汇易网提供每日农产品饲料价格销售库存、全球产区动态、行业新闻政策、供需报告、深度研究报、各种农产品中英文数据及资讯等一系列数据与信息，是国内首屈一指的农产品饲料咨询平台，欢迎关注及联系。
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