对华加征10%，新一轮关税战正式开打

黑貔貅俱乐部 · 公众号 · · 2025-02-01 20:29

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据美联社、美国有线电视新闻网（CNN）、福克斯新闻等美国媒体报道，美国总统特朗普当地时间1月31日表示，将对从中国进口的商品加征10%的额外关税，同时，对从加拿大和墨西哥进口的商品，加征25%的额外关税，从2月1日起正式生效。

特朗普1月31日在白宫对记者表示：“这三个国家无法阻止关税于2月1日生效。” 这意味着新一轮的关税战正式开打！

此前我们聊过，特朗普的本届任期有三个典型特征：

1.仍旧是美国优先，甚至以特朗普自己优先，发meme币就是最好的证明；

2.这届任期没有连任压力，可能会对政治遗产有更多的诉求，无论是格陵兰，加拿大，巴拿马运河领土诉求等都是核心体现。同时意味着其相关的政策的不可预测性更大，也不能低估其推动相关政治目标的决心；

3.全球新一轮的脱钩断链，逆全球化进程会加快，通过各种手段倒闭制造业以及全球各种资源向美国回流，其实根本性性目标。

在军事行动可能不是其最优选择下，无论是通过关税增加收入以抵消减税带来的财政压力，还是通过关税对全球的制造业企业进行施压以达到提振美国制造业的目标，亦或者是对领土扩张诉求，特朗普都把关税作为其核心的工具与手段。

对中国而言，当下关税的影响同样重大，在内需疲软下，美国掀起全球大规模的关税战，对外贸的影响不言而喻，反映到资产价格上，无论是人民币汇率，还是A股港股对关税信息都高度敏感。

有一点我觉得是非常重要的，特朗普政府几乎不可能等我们把国内房地产问题，内需疲软，产能过剩压力解决好之后再跟我们进行关税博弈，那样的话谈判的筹码将会大幅度降低。反而很可能会趁着我们有更大的内部压力较大，更加依赖外需的时候做极限施压，从而谋取利益最大化，这是特朗普的习惯做法。对此我们必须要做好充分的心理准备。

既然关税战已经开始，那接下去我们应该重点关注的就是中加墨的具体反制措施以及特朗普政府的反应。

中国大概率会采取关税反制措施，同时进一步推动出口市场多元化，降低对美国市场的依赖。而加拿大跟墨西哥可能联合起来对美国采取反制措施或者通过其他来保障本国权益，但是无论哪一种都不太可能对美直接妥协，至少会有一个谈判的过程。

如果特朗普政府面对中国或者加墨同等增加关税反制措施，其可能采取加征更高关税的报复行为，这就构成了资本市场重大的风险点。在专题：复盘中美18-19年贸易战，各类资产走势以及对25-26年关税博弈路径推演一文中我们聊过，这几乎是很难避免的风险，也是我们必须要面对的未来。

跟绝大多数投资者认为美国通胀压力下特朗普在关税上不敢下重手的观点不同，特朗普本届任期顾虑更少，动作更快，支持率更高，政治资本也更厚，我认为这次关税博弈无论是时间还是激烈程度可能都远甚于2018-2019年。当下Deepseek已经动了美国人工智能垄断的奶酪，不仅是关税，未来中美各个方面的博弈跟竞争会更加剧烈，黄金其实已经告诉了我们答案！

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