原创声明 | 本文作者为金融监管研究院 研究员 张智伟。欢迎个人转发。未经授权，其他媒体、微信公众号和网站不得转载。
今天上午，一则常德市经济建设投资集团有限公司退出融资平台的公告在朋友圈炸了锅，这家平台公司到底主营业务是什么？除67亿元债券余额外，该公司40多亿元银行借款和110多亿元非银机构贷款到底如何构成？法询金融在查阅资料后，进行了梳理分析。
67亿元债券余额
常德市经济建设投资集团有限公司成立于1992年，在常德市国有资产监督管理委员会的直接领导下对国有资产进行经营运作，享有独立的企业法人资格，承担着常德市范围内的基础设施建设等多项业务及常德市融资平台的职能。近年来，集团公司扩大经营，规范管理，已经建立现代企业制度，实现市场化运营。之前承担的地方债务已纳入政府财政预算，并得到了妥善安排。今后将退出政府融资平台，不再承担地方政府举债融资职能，自主经营，自负盈亏。
特此公告。
常德市经济建设投资集团有限公司
2017年7月25日
该公司为国有独资企业，最终控制方为常德市国资委。根据银监会2017年二季度融资平台名单，公司在2014年6月已是退出类平台。
银监会2017年退出类平台名单
公司主营业务收入情况：
公司主营业务为基础设施建设，包括市政工程、拆迁安置房、棚户区改造和公租房等。公司市政工程项目建设的运作模式为公司先行融资建设，然后与常德市政府签订分期回购协议（BT模式）。
根据中诚信国际的评级报告，公司存在回收款滞后的情况，例如2016年公司确认基础设施建设项目收入32.6亿元，2016年末已累计取得回购款19.14亿元。再以市政工程建设为例，公司2016年在建工程总投资100.83亿元，当年完成投资19.44亿元，累计完成投资36.49亿元，尚需投资64.34亿元，公司收到的回购款规模较小，未来项目投资压力较大。
土地一级开发业务：公司对控规土地提供整体规划、拆迁安置、基础设施建设和管理服务，承担土地一级开发支出；待生地变为熟地后，将土地拍卖后的收益扣除征地及开发成本、税费等相关费用，净收益的5%作为公司收入留存。根据评级报告，目前土地出让相对较少，现金获取方面的贡献有限，以土地出让平衡基础设施建设资金的模式仍尚未实现。
医疗业务、公交业务和污水处理业务：公司医疗业务主要由下属的常德市第二人民医院和常德湘雅医院、常德经康药业有限公司运营，评级报告认为，医疗业务有望实现更大增长；公交业务则政策性亏损严重，与污水处理业务严重依赖财政补贴。
2017年6月，中诚信国际跟踪评级：主体AA+，两债项评级AA+，一债项评级AAA，关注“公司债务规模大”
2017年6月，中诚信国际披露的评级报告显示，维持公司主体信用等级为AA+，评级展望为稳定；维持“10常德经投债”和“12常德经投债/PR常经投”的信用等级为AA+；维持“14常德经投债/PR常德投”的信用等级为AAA。
评级报告给出的优势为“常德市经济和财政实力逐步增强、政府注入大量资产、基础设施建设项目收入大幅增加，以及医疗收入稳中有升”，报告分析第一条就是对常德市经济和财政状况的分析。
与此平时，评级报告指出的关注点包括：资本支出压力大；土地一级开发尚未对基础设施建设形成有力支撑；债务规模较大，截止2016年末，公司总债务为262.14亿元，其中融资租赁、信托借款及其他长期带息债务达112.32亿元；对外担保规模较大。
公司债务：融资租赁、信托借款及其他长期带息债务达110多亿元
根据公司披露的2016年年度报告，多家银行、信托、融资租赁为债权人。其中，短期借款中，共向兴业银行借款2500万元，工商银行借款1000万元；长期借款共44亿元多。长期应付款项下，金融租赁、融资租赁、信托借款等长期债务达110亿元，例如，五矿国际信托8亿元，华能贵诚信托6亿元，湖南省信托9.9亿元，建信信托9亿元，中海信托10亿元，皖江金融租赁4.5亿元。
短期借款
长期借款
长期应付款
