【重点推荐】汽车王炎学/张姝丽/徐伟东：上汽集团（600104）7座GL8翻倍增长

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维持“增持”评级。微观草根调研显示，七座MPV车型GL8受益二胎需求增长，4月销13000（16年4月销7000），预计5月销14000，平均成交价格从20万提高到30万，销量和价格都超出我们之前和市场的预期，有望成为爆款。高价位车型放量进一步提升盈利能力，预计公司净利润增速＞收入增速＞销量增速＞行业销量增速。上调17/18年EPS3.20/3.95元（原3.17/3.90元），二胎带动需求增长显著超出我们之前预期，给予2017年12倍PE，上调目标价至38元（原35元）。5月途昂（6000）、柯迪亚克（4000）销量稳定增长。上汽集团5月销量50.03万辆，同比增长7.4%，累计同比增长4.3%，均跑赢行业增速（预计3%），市占率提升。公司经营改善初步体现。公司5月发布激励基金计划公告，解决动机问题，激励全面，基本面改善明显，强者恒强。催化剂：RX8上市，途昂、GL8等逐月销量公布，分红实施。风险提示：SUV市场竞争激烈，购置税上调带来行业负增长。

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