杭州银行2024年业绩快报点评

价投谷子地 · 公众号 · · 2025-02-12 00:00

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2025年2月5日，杭州银行发布了2024年业绩快报。我前后已经点评了6-7家A股上市银行的业绩快报了。如果但看净利润增速，杭州银行肯定是我看到最亮眼的：

2024年，公司实现营业收入383.81亿元，较上年同期增长9.61%；实现归属于上市公司股东的净利润169.83亿元，较上年同期增长18.08%。

营收分析：

杭州银行我从去年才开始跟踪，历史数据积累不多，只能根据去年前三份定期报告和快报一起分析，数据如表1所示：

表1

从表1中我们可以看到最特别的地方是杭州银行的第四季度营收数据。 杭州银行第四季度营收98.87亿，环比增长8.01%，第四季度单季同比增长30.61%。这个营收数据和目前看到的同业相比差异较大，也和银行的行业规律不符。

我跟踪的4家城商行分别是宁波银行，江苏银行，南京银行和杭州银行。除了杭州银行之外，其他三家第四季度营收都是环比下降的。 我国多数银行是比较在意开门红的，很多银行都会把部分四季度的收入延迟到第二年一季度入账。所以，很多银行第四季度的营收环比都是下滑的。

关于营运费用及其它（营运费用+税费+其他业务成本）和信用减值损失的估算过程如下：

首先，通过营业收入减去税前利润我们可以得到杭州银行的费用开支为191.55亿。这里买呢包含了营运费用及其他和信用减值损失。根据杭州银行2024年前三份季报我们可以得到营运费用和其它的同比增速依次为0.53%，5.21%和4.89%。根据趋势我将营运费用及其他的同比增速假设为4.5%，即111.38亿。

根据上面的估算我们可以得到杭州银行全年的信用减值损失约为80.17亿，对应的第四季度杭州银行的减值损失34.34亿，无论是环比还是同比去年第四季度单季都有大幅增长。至于这个增长是否合理，还要结合后面资产质量的分析。

资产分析：

根据杭州银行2024年快报披露，公司总资产21,125.91亿元，较上年末增长14.73%；贷款总额9,374.99亿元，较上年末增长16.16%；存款总额12,725.51亿元，较上年末增长21.74%。更多的数据如下表2所示：

表2

从表2可以看到杭州银行的规模增长非常高。同比增长14.73%，这个增速在城商行里也算是比较高的。除了同比高增长外，我们也要注意到杭州银行第四季度的环比增长也保持了快速增长。杭州银行总资产环比三季度增长4.7%，多数银行第四季度的规模增长在1%-2%之间。

另外，我们还注意到，杭州银行的存款增速远高于总负债的增速。杭州银行存款规模同比增长21.74%，环比增长高达8.13%。 目前我们不能确定杭州银行存款快速增长的原因究竟是高息揽储，地方财政存款增加还是客群大幅扩张。这需要等年报发布后再具体问题具体分析。

不良分析：

根据杭州银行2024年业绩快报披露，不良率0.76%和三季报持平。根据贷款总额9374.99亿我们可以计算出不良贷款规模=9374.99*0.76%=71.25亿，比三季报的69.06亿增加2.19亿。

杭州银行不良贷款拨备覆盖率541.45%比三季报的543.25%轻微下降了1.8个百分点。根据不良余额和拨备覆盖率我们可以计算出贷款减值准备余额=71.25*541.45%=385.78亿，比三季报的373.33亿增加了12.45亿。

根据杭州银行的中报，信用减值损失30亿，其中“以摊余成本计量的贷款和垫款”对应的减值损失43.09亿，“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的贷款和垫款”2.61亿。贷款减值损失共计45.7亿，占信用减值损失的152.3%。 这说明杭州银行在2024年不良处置的总方针是非信贷减值损失回冲补贷款减值损失的缺口。

前面营收分析中根据营运费用估算结果我们估算出杭州银行第四季度信用减值34.34亿。中报的贷款减值占信用减值152.3%的数据太吓人了，我们少估一点，按照120%估算。那么杭州银行第四季度贷款减值损失=34.34*120%=41.21亿。

根据杭州银行的中报，上半年收回往年已核销贷款收回的减值准备2.68亿。我们假设第四季度收回已核销贷款对应的减值准备1.4亿。所以，杭州银行第四季度单季核销不良贷款≈41.21+1.4-12.45=30.16亿。

根据不良贷款环比增加2.19亿，我们可以估算出杭州银行第四季度单季新生成不良贷款的下限至少=30.16+2.19=32.35亿。按照相同的算法我在中报和三季报分别评估过新生成不良贷款的下限，上半年新生成不良贷款的下限为19.78亿，第三季度单季新生成不良的下限为23亿，第四季度这一指标为32.35亿。

按照这个估算全年新生成不良至少为75亿，这个数据和起初贷款余额比不良生成率的下限至少达到了0.93%。

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