比黑天鹅更可怕，人民日报首次提到，中国最大的“灰犀牛”究竟是什么？

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来源： 华尔街见闻 （ID：wallstreetcn）

因为一篇评论，“灰犀牛”一词大热。

7月17日，金融工作会议召开后的首个工作日，人民日报在头版刊发评论员文章《有效防范金融风险》，文中提到：

防范化解金融风险，需要增强忧患意识。…… 既防“黑天鹅”，也防“灰犀牛” ，对各类风险苗头既不能掉以轻心，也不能置若罔闻。

如果没有记错的话，这应该是 官方媒体首次提到“灰犀牛”概念。

比黑天鹅更可怕，“灰犀牛”是什么？

八年前，一本超级畅销书《黑天鹅》让大家熟知了“黑天鹅”这个词汇，所有不可预测的重大稀有事件于是都拥有了一个绝佳的代言词。那么，人民日报提到的“灰犀牛”指的又是什么呢?

据见闻君查询到的资料，“灰犀牛”这一概念是由 美国学者、古根海姆学者奖得主米歇尔•渥克（Michele Wucker）于2013年1月在达沃斯全球论坛上提出的 ，根据他所著《灰犀牛：如何应对大概率危机》一书， “黑天鹅”比喻小概率而影响巨大的事件，而“灰犀牛”则比喻大概率且影响巨大的潜在危机。

灰犀牛生长于非洲草原，体型笨重、反应迟缓，你能看见它在远处，却毫不在意，一旦它向你狂奔而来，憨直的路线、爆发性的攻击力定会让你猝不及防，直接被扑倒在地！所以危险并不都来源于突如其来的灾难、或者太过微小的问题，更多只是因为我们长久地视而不见。

换句说，同为会造成金融系统崩溃的重大问题， “黑天鹅”突如其来，而“灰犀牛”则厚积薄发。

当你正面临一头两吨重的猛兽，愤怒地喷着气，直直地盯着你，随时准备向你扑来，将你撞翻在地的时候，为什么要去害怕一只奇怪的鸟儿呢？

谁曾经被“灰犀牛”撞翻？

“灰犀牛”是一种大概率危机，在社会各个领域不断上演。很多危机事件，与其说是“黑天鹅”，其实更像是“灰犀牛”，在爆发前已有迹象显现，但却被忽视。

比如，2007年至2008年的那一场金融风暴，对某些人来说是“黑天鹅”性质的事件，但对大多数人来说，风暴是众多“灰犀牛”汇聚的结果，早期的警示信号就摆在那里：

国际货币基金组织和国际清算银行在危机发生前，不断发出警告；

2004年，一份联邦调查局（FBI）的报告提醒人们提防抵押欺诈的大范围爆发；

2008年1月，世界经济论坛的风险报告指出，预期的房地产市场衰退、流动性资金紧缩和居高不下的油价都实实在在地发生着，推高了经济崩溃的风险性。

再比如，柯达的衰落。胶卷时代，柯达曾占据全球2/3的市场份额，几乎成为摄影的同义词，地位相当于今天的苹果或谷歌。但作为传统胶卷领域的霸主，柯达守着既得的利益，“固步自封”，经历过种种，最终导致了没落。

而现在， 不平等问题可能也是一只“灰犀牛”。 这一问题由来已久，却一直没有引起足够重视。直到金融危机爆发之后，世界经济特别是发达经济体复苏持续疲软，中产和贫民阶层生活持续恶化，贫富差距扩大，最终成为触发一系列“黑天鹅”事件的诱因之一。

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员何帆指出，未来经济学当中最重要的问题就是关于收入不平等，这是悬在全球经济头顶上的达摩克利斯之剑。

谁是中国最大的“灰犀牛”？

当下的中国经济，谁是“灰犀牛”？

中国金融改革研究院院长刘胜军认为， 房地产泡沫是毫无疑问的最大“灰犀牛”：

一方面，对于中国房价的泡沫化已经没有争议，但另一方面房价调控却陷入“空调”的境地，不断逼空，导致很多人产生“房价永远不会跌”的错觉。

环视全球的房地产泡沫，都符合两个特征： 一是周期长，一轮大牛市超过10年并不稀奇;二是泡沫破裂时地动山摇，犹如雪崩和泥石流，逃生非常困难。