专栏名称: 中金点睛
图文并茂讲解中金深度研究报告
目录
相关文章推荐
充电桩资源  ·  特朗普试图收回50亿美元充电设施资金 ·  3 天前  
充电桩资源  ·  特朗普试图收回50亿美元充电设施资金 ·  3 天前  
超红可乐  ·  11月收益排序 ·  5 天前  
超红可乐  ·  11月收益排序 ·  5 天前  
一德菁英汇  ·  急涨急跌!沪锌最近怎么了? ·  6 天前  
一德菁英汇  ·  急涨急跌!沪锌最近怎么了? ·  6 天前  
51好读  ›  专栏  ›  中金点睛

建筑与工程 | 全国交通运输工作会议召开,实际投资或将继续超预期

中金点睛  · 公众号  · 金融  · 2017-12-27 09:00

正文

“中金点睛”(微信号CICC_Perspective)是中金公司全新打造的深度研报微信推广平台,旨在图文并茂、深入浅出地讲解中金公司研究部发布的宏观、策略、行业重点报告。


根据人民网报道,全国交通运输工作会议于25日召开,会议提出2018年交通运输固定资产投资规模预计与上年目标基本持平,我们认为2018年公路实际投资完成额有继续超预期的可能。[1]


2018年交通建设目标同比基本持平。从2018年工作目标来看,对交通投资影响最大的公路建设目标同比基本持平:新增5,000公里高速公路通车里程和新改建20万公里农村公路的目标与2017年保持一致,新改建1.6万公里国省干线公路是2018年的新增指标(2017年并未提及)。



实际完成投资或将超预期。由于交通投资尤其是公路投资主要以地方政府为主导,因此地方政府实际投资完成情况往往大幅超过交通部自上而下的规划,如2017年交通部规划公路、水路完成固定资产投资1.8万亿,但2017年前11月实际完成投资已达2.1万亿。而展望2018年,由于换届完成后的地方政府拥有较强的投资动机,且地方政府在手资金充裕,我们认为2018年交通实际完成投资或将再次超出市场预期。




2018年公路投资预计增长15%。根据我们的测算,“十三五”期间公路投资有望达到10.6万亿,相对于“十二五”期间总投资增加50%,隐含2016~20年CAGR为8.8%。而从投资的节奏来看,公路投资一般每5年为一个周期,与公路建设的五年规划区间相一致,在每个五年规划中,一般前2年和后1年投资增速较低,中间2年的投资增速较高,因此2018年预计仍然是公路投资增速的高峰期,预计同比增长15%。



估值与建议

继续推荐高增长、低估值的地方路桥企业山东路桥,同时建议关注近期股价已充分回调的民营设计企业苏交科中设集团

 

风险

利率持续上行,PPP规范政策影响超出预期。


----

[1] http://politics.people.com.cn/n1/2017/1225/c1001-29727291.html


文章来源

本报告摘自:2017年12月27日已经发布的《全国交通运输工作会议召开,实际投资或将继续超预期》

詹奥博 SAC 执业证书编号:S0080116080012

吴慧敏 SAC 执业证书编号:S0080511030004 SFC CE Ref: AUZ699

法律声明

向上滑动参见完整法律声明及二维码

特别提示

本公众号不是中国国际金融股份有限公司(下称“中金公司”)研究报告的发布平台。本公众号只是转发中金公司已发布研究报告的部分观点,订阅者若使用本公众号所载资料,有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。订阅者如使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及解读。

本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价,评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见,订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。

中金公司对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。

本公众号仅面向中金公司中国内地客户,任何不符合前述条件的订阅者,敬请订阅前自行评估接收订阅内容的适当性。订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,中金公司不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为中金公司的客户。

一般声明

本公众号仅是转发中金公司已发布报告的部分观点,所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见中金研究网站(http://research.cicc.com)所载完整报告。

本资料较之中金公司正式发布的报告存在延时转发的情况,并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。证券或金融工具的价格或价值走势可能受各种因素影响,过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,中金公司可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论和/或交易观点。

在法律许可的情况下,中金公司可能与本资料中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此,订阅者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本资料观点客观性的潜在利益冲突。与本资料相关的披露信息请访http://research.cicc.com/disclosure_cn,亦可参见近期已发布的关于相关公司的具体研究报告。

本订阅号是由中金公司研究部建立并维护的官方订阅号。本订阅号中所有资料的版权均为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。