核心观点：
中性偏空
贸易商称，在春节长假后的第一周，中国进口商从乌克兰订购了大量饲料玉米。乌克兰农业部称，2月份迄今乌克兰出口526万吨谷物，高于去年同期的470万吨。其中包含277.7万吨玉米。上周巴西玉米主产区气温距平值偏高，降水略有改善。本周预计巴西玉米主产区降水偏少，气温偏高，不利于一茬玉米的生长发育和二茬玉米的播种。巴西23/24年度一茬玉米播种率99.5%，同比落后。出口方面，巴西23/24作物年度玉米出口窗口期结束，待6月份新季玉米上市后再行跟踪。
上周，玉米现货价格震荡运行。东北地区贸易商态度谨慎，仅维持小规模购销，建库意愿不高。深加工仍有收购需求，部分深加工企业提价收购。华北地区降雪影响减弱，市场供需维持动态平衡，价格维持震荡运行。销区玉米市场先涨后跌，产区价格涨幅较大，销区到货成本增加，贸易商报价涨幅明显，随后北港集港量有所增加，报价下沉，价格上涨趋势暂停，价格维持震荡调整。
上周生猪价格有所回落，猪价震荡下行。供应端，节后养殖户整体出栏量不大，整体调增体重空间有限，部分二次育肥户逢低补栏操作现象增多；需求端，上周屠宰企业开工小幅提升，近期学校开工，销区返城人员增多，市场消费有所提振，屠宰量逐步走高，但上涨节奏低于去年同期。现阶段需重点关注进入3月份后市场消费复苏情况和库存去化情况。深加工方面，玉米淀粉加工利润有所回落但依旧盈利，玉米淀粉企业开机率回升，玉米消耗量小幅回升，玉米淀粉及副产品价格小幅上升。后续重点关注节后深加工企业利润变化情况和副产品需求变化情况。
综合来看：上周玉米现货价格维持震荡走势，增储政策以及贸易商入市收购支撑价格继续保持稳定，但气温回升导致基层玉米上量，港口深加工到车较多抑制价格进一步上涨。本周需重点关注产区气温回升情况和全渠道库存的边际改善情况。供应端，随着气温回升至零度线以上，农户或加速售粮节奏，玉米阶段性上量将使得盘面承压。需求端，养殖需求方面利润有所回落，饲料端仍旧以维持必要需求为主，需求明确好转迹象尚未成型；深加工方面，加工利润有所回落但依旧盈利，开机率消耗量上升。部分贸易商开始积极建库。综上，预计本周玉米2405合约价格在2410元/吨-2490元/吨之间震荡运行。
产地情况：中性
贸易商称，在春节长假后的第一周，中国进口商从乌克兰订购了大量饲料玉米。乌克兰农业部称，2月份迄今乌克兰出口526万吨谷物，高于去年同期的470万吨。其中包含277.7万吨玉米。上周巴西玉米主产区气温距平值偏高，降水略有改善。本周预计巴西玉米主产区降水偏少，气温偏高，不利于一茬玉米的生长发育和二茬玉米的播种。巴西23/24年度一茬玉米播种率99.5%，同比落后。出口方面，巴西23/24作物年度玉米出口窗口期结束，待6月份新季玉米上市后再行跟踪。
国内供给：
偏空
上周，玉米现货价格震荡运行。东北地区贸易商态度谨慎，仅维持小规模购销，建库意愿不高。深加工仍有收购需求，部分深加工企业提价收购。华北地区降雪影响减弱，市场供需维持动态平衡，价格维持震荡运行。销区玉米市场先涨后跌，产区价格涨幅较大，销区到货成本增加，贸易商报价涨幅明显，随后北港集港量有所增加，报价下沉，价格上涨趋势暂停，价格维持震荡调整。。
饲用需求：
偏空
上周生猪价格有所回落，猪价震荡下行。供应端，节后养殖户整体出栏量不大，整体调增体重空间有限，部分二次育肥户逢低补栏操作现象增多；需求端，上周屠宰企业开工小幅提升，近期学校开工，销区返城人员增多，市场消费有所提振，屠宰量逐步走高，但上涨节奏低于去年同期。现阶段需重点关注进入3月份后市场消费复苏情况和库存去化情况。
深加工需求：
偏多
深加工方面，玉米淀粉加工利润有所回落但依旧盈利，玉米淀粉企业开机率回升，玉米消耗量小幅回升，玉米淀粉及副产品价格小幅上升。后续重点关注深加工企业利润变化情况和副产品需求变化情况。
替代品情况：
偏多
替代品方面，上周小麦价格震荡下行，玉麦价差有所缩小但仍旧大于400元/吨，对玉米价格仍有支撑。
天气情况：
偏空
预计未来10天，我国大部分地区气温接近常年同期到偏高1-3℃，但西北地区、东北地区东部等地的大部地区平均气温较常年同期偏低1-2℃。预计本周的气温回升将会继续推动东北地区地趴粮上市，短期的供应压力将会使得现货价格承压。
