作者：天生尼采
来源：君临（ID：junlin_1980）
你或许常有感触：大多数人从出生起，人生轨迹就已经基本被写好了，每个人都活在属于自己的那层阶级金字塔里。
为了证明这一点，BBC纪录片导演从1964年到2012年里，用49年跟拍了14个不同社会阶层的孩子生活日常，跟他们交流种种问题。
在《人生七年》（7up）中，Nick是在14个人里唯一一个通过自身努力实现了阶层上升。他家里本是开农场的，读的是乡村小学，被家人寄予厚望。最后他通过努力考上了
牛津的物理系，
并最终成为教授，成功地从底层迈入了中产阶级。
教育
，已经成为了跨越阶级的重要船票。
如今，中国的中产阶级收入在增加，但是中产阶级家庭都陷入了一个循环：
父母把更多时间投入到工作以换取更高收入→对孩子的亏欠感让他们追逐优质的教育资源→由此带来的经济压力需要更高的工作投入→从而带来更强烈的心理亏欠……
最终的结果是一个典型的囚徒困境：因为更忙碌的生活，大家都把更多的家庭教育给外包了出去。
今天我们就来研究被家庭教育外包出去的受益上市教育公司——
好未来(NYSE:TAL)
。
寒门学子的好未来之梦
张邦鑫与俞敏洪合影
好未来（原学而思教育）的创始人张邦鑫出身于江苏扬州的一个小县城，家境贫苦。
四川大学毕业后，2001年他考上了北大的硕博连读。为了节省车费，他直接从成都坐火车北上。
和当今很多年轻大学生一样，张邦鑫也勤工俭学。不同的是，
他们是为了赚点零花钱，而张邦鑫却是为了生存！
他一口气接了7份兼职，3份是家教、2份是带辅导班，一个是做网站，另外一个是在网校答题。
他一个月挣两三千元，为的是在学校食堂吃饭的时候，能比别人多加一个鸡腿。由于出生农村，他的内心深处隐藏着不安：父母年纪大了，家里存下来的几万元只够供他读完大学。
他害怕父母生病，没有钱治。兼职赚来的钱，张邦鑫给自己买了一台电脑，留了少数钱做生活费，其他都带回家里给父母。
由于张邦鑫读的并不是师范专业，也没有接受过任何的培训，所以只能一点点慢慢摸索，争取每一次家教自己都有进步。
他慢慢摸索出来的这种教育理念，最后在好未来上得到了完美的展现，张邦鑫将它概括为：
激发兴趣、培养习惯、塑造品格。
2003年是张邦鑫永生难忘的一年，不仅仅因为那年是非典，还因为这是他创业的起点。
当时他找了份家教，为一个小学六年级的小孩补习数学。出乎意料的是，经过张邦鑫的辅导，原本成绩中等的小孩连续三次数学都考了100分。
通过学生家长的口碑宣传，张邦鑫的名气渐渐就变大了，学生数量一下子增加到20人。但是学生太多不能保证教学质量，于是就分成了两个班，上午下午各一个班。这20个学生后来一大半都考上了重点中学！
这种小班制的教学在以后也被他运用到了学而思上。非典过后，张邦鑫和同学曹允东，两个人东拼西凑借了10万元注册了公司，办起了课外辅导班—学而思。
创业之初，资金紧缺，甚至连办学许可证都难以获得。恰逢当时北京正在搞“迎春杯”奥数竞赛，张邦鑫针对这次竞赛特别设置了课程。一则登在报纸上的豆腐块大小广告为他们吸引来了首批100多名学生。这也是学而思发展的历史转折点。
每个学生收取1500块钱，精准地抓取奥数帮助公司度过难关。学而思的小学奥数培训渐成气候，2005年时营收就突破千万元。
2007年，一家融资2000万的培训机构一天内就从学而思挖走了五位老师，这也警醒了张邦鑫改进公司的战略，不缺钱和融资可是两回事，它们并不冲突。
半年后，学而思接受了千万美金的风投！借助资本力量，学而思能够更加快速地发展：
2007年，正式进入家教市场，“智康1对1”成立；
2008年，天津、上海、武汉成立分校；
2009年，学而思进步一开拓了华南地区市场，在广州建立分校；
2010年，学而思网校正式上线运行，E度教育网统一各站站群正式上线；
同年，继
新东方
之后，学而思成为第二家在美国上市的中国教育企业！
2013年，学而思教育正式更名为好未来。
当年30岁的张邦鑫成为美国纽交所最年轻的敲钟人，一个寒门学子通过自己的努力完成了阶级的跨越，也在帮助更多的通过教育来改变命运！
向中产阶级出售希望的教育行业
中国教育行业主要可以分为K12教育（kindergarten through twelfth grade，12年基础教育），高等教育和职业教育三类，但这三类有着各自特征：
-
K12教育，
是传统教育向在线的延伸。客户是家长，而不是学生本人。虽然学生本人参与的积极性不是最高，很多来自于家长，但是由于大部分需求来自于应付考试。
-
高等教育，
核心代表是
网易公开课
和
成人补习班
。客户以成年人为主，主要目的是学习知识，用户参与的积极性很高。
-
职业教育，
核心代表是
达内科技
。客户主要成年人来学习和提高技能为主，竞争力来自于能否找到薪资更高的工作。
显而易见，K12是所有教育细分子行业中成长空间最大。相比高等教育和职业教育，K12教育有两个特点：
1、高留存率：
如果家长在小学阶段就送孩子去培训班，只要孩子体验和成绩都不错，往往在后续初中和高中教育中继续选择。高留存率提高培训机构的市场口碑，以此不断获得用户增长，优秀的企业也会不断扩大。
2、低价格敏感度：
俗话说“女人和孩子的钱最好赚”。由于K12教育是家长付费，并且教育不是标准化的服务产品，价格并不是决定购买最核心因素。家长往往也不会因为其他培训机构打价格战而且选择陌生的老师。
即将到来的高考是K12教育培训的核心，一切需求都由其衍生。 大学文凭尤其是优秀的重点大学文凭几乎是年轻人初入职场时最重要也是唯一的标签，很大程度的决定了未来的收入。
家长预期到的高考的压力使得孩子在小学甚至幼教开始对教育投资。为了高考的成绩，家长需要将孩子送进更好的高中学习，产生了对中考教育培训的需求，以此类推，小升初考试变成了家庭需要面对的第一场为获得高等教育权而激烈竞争的“战场”。
中产阶级在实现了自身的财富后，更加注重的是如何将这优势传递给下一代。
K12教育，恰恰是留给孩子的最好投资品种。
投资在教育，更为重要的是给孩子一个美好的希望，不要在起跑线上就落后，花再多钱也值得。所以这也造成了很多地区，家长排队在上学而思的培训课，却还不一定能排上的情况。
十倍成长股的背后
好未来和新东方股价走势图
一提起教育辅导，国人第一想到的公司自然是
新东方（NYSE:EDU）
，然而同为美股上市的好未来，却不为大多人熟知。
不过从两者的市值来看，晚10年成立的好未来，在教育赛道上奋起直追，最近几年涨势惊人，成功破百亿美元的市值，与新东方只有10多亿美元的市值的差距。
截止2017年2月末好未来学习中心分布
截止2017年2月末，好未来在全国30的大城市拥有507个学习中心，学习中心的数量比2016年2月末增加144个，同比增加40%。
从2016以来新进4个城市（贵阳、厦门、兰州和大连）来看，虽然公司主要学习中心集中在北京、上海、南京、广州（四个城市占据63.5%数量），但是也对二三线城市开始逐步渗透，也是未来业绩增长点。总体入学学生同比增长70.3%，总有超过393万名学生参加培训。
公司自由现金流和资本支出
高速增长的学习中心和入学学生，反应到公司财报上，截止到2017年2月28日（
美股上市公司可以不用自然年作为会计年份
），净收入同比增长68.3%，达到10.43亿美元，净利润同比增长11.6%，达到1.148亿美元。
公司经营性活动产生的现金流快速增长到3.67亿美元，为公司未来投资支出和扩展做好充足的准备。此外，公司有5.19亿美元的递延收益，等待未来业绩的释放。
