精测电子：股权激励计划推出，激励到位或将扬帆远航
核心投资逻辑
事件：公司发布限制性股票激励计划草案，拟向包括核心管理人员、核心技术（业务）人员在内的133位激励对象授予不超过 200 万股限制性股票，约占当前总股本的2.50%。授予价格为 45.38 元/股，解禁条件以 2016 年公司净利润为基数，公司 2017 、2017-2018两个年度和2018-2019年三个年度净利润增长率分别不低于 20%、40%和60%。
※ 限制性股票激励推出，公司核心员工得到有效激励。此次限制性股票激励计划拟向包括管理人员和核心技术（业务）人员在内的133人授予合计200万股，在激励范围和激励规模上均能够较好的调动内部员工积极性，在保障公司团队稳定的同时推动业绩快速增长。
※ 产品梯次完善持续增长动力充足，核心员工深度绑定有望优先受益行业高景气。电讯化作为公司传统强项维持稳定增长，AOI业务快速发展已进入收获期，OLED相关设备已实现产品化,公司产品梯次完善后续增长动力充足。公司客户基本囊括大陆主要面板厂，在核心员工深度绑定团队凝聚力提升情况下，有望优先受益国内显示面板行业投资高峰。
※ 高增速可期，进口替代与人工替代双轮驱动。在经历数年的技术研发与客户拓展后，公司产品已得到主要客户的认同，且在价格和服务响应上较日本、韩国和台湾设备优势明显，有望实现快速进口替代。同时，尽管在前制程中自动化水平已然很高，但模组段检测的自动化水平仍处于较低水平，随着技术的快速推进，公司设备有望在模组段实现有效的人工替代。
※ 投资价值分析与评级：预计公司 2017-2019 年归母净利润分别为 1.45、2.02 和 2.90 亿，同比增47.40%、38.79%和43.47%。对应 EPS 为1.82、2.52、3.62元，对应PE分别为 50.05、36.06、25.13倍。公司所处行业高景气，激励到位，发展后劲充足。上调至强烈推荐评级。
※ 风险提示：国内面板厂投资不及预期。
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吕娟：研究所副所长，机械行业首席分析师，复旦大学经济学硕士；来自国泰君安证券研究所，2007年入行。18616875823/13564241195(微信)
高鹏：中国科学院硕士；物流仓储自动化、工业机器人等智能装备和智能制造行业，来自东北证券研究所，2015年入行，13818082562。
周丹：上海交通大学经济学硕士；轨交、重型机械、冷链、仪器仪表、通航，来自东方证券研究所，2015年入行，15959232289。
李远剑：上海对外经贸大学金融学硕士；工程机械、3C自动化设备，来自前海开源基金，2016年入行，15000170298。
张小郭：清华大学工学硕士；锂电设备、机床，来自中投证券投行部，2016年入行，18018778624。
邢少雄：中国人民大学经济学硕士；煤炭机械、油气设备与服务等能源设备，来自华创证券资管部，2016年入行，13661382189。
