投资女神龙宇：创业要赔上身家性命和无法挽回的青春

BAI创始及管理合伙人龙宇演讲

龙宇，一个很酷的妈妈，一个优雅知性的女人，一个掌控10亿美金的创业者，一个会因为雾霾要求员工在家办公的好老板，一个速战速决、举棋无悔的投资人。

作为BAI的创始和管理合伙人，掌控10亿美金的她被称为风投女神：在她的带领下，BAI投资了易车、凤凰网、蘑菇街、大姨吗、拉勾网、豆瓣、Keep等60多家明星公司和基金。

但是她不喜欢给自己贴任何标签，那会固化自己。

她说，人生最美好的事情是迷人的未知：

上小学二年级的时候，龙宇的爸爸突然决定让她回到家乡成都读书。后来，又迫于父亲的压力，她以没有及格的物理成绩，考上了当地男女生比例8:1的电子科技大学。煎熬的4年，让她的头发掉了一半，这还是一个最小的代价，更大的代价她完全失去了自信。

1996年，她成为《综艺大世界》主持人，是栏目组最年轻的成员，声音醇厚，语言文气优雅，能诗能文并通音律。后来她成为制作人，制作的多部电视广播节目赢得了诸多奖项和荣誉。

➤然而，在做主持人的过程当中，她发现自己真的是不太喜欢那种没有真正创造力，没有把控，没有自由，且没有挑战的工作。她做了一个决定，她试图通过去美国留学改变她的人生路线。

去美国留学怎么申请？她不知道，抱着试一试的练习心态，她申请了Top7的商学院。结果第一个给她offer的，是她做梦也没有想到的，全世界最难进的斯坦福商学院。

从斯坦福毕业之后，她急迫地想要证明自己不是一个被别人低估的花瓶。善于考试的她拿到了，那个年代最流行的、各种投行咨询公司一流的offer。

2005年，她为了一张免费的机票去了纽约，结果误打误撞加入了贝塔斯曼，在兰登书屋企业发展部门工作，之后担任贝塔斯曼数字媒体投资基金（BDMI）总监。

2007年龙宇从美国回到中国，负责贝塔斯曼中国市场的战略发展规划。

2008年1月，BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）正式成立。

2008年至今，她带领BAI投资了易车、凤凰网、蘑菇街、大姨吗、拉勾网、豆瓣、Keep等60多家明星公司和基金。

2011年3月9日，龙宇入选达沃斯世界经济论坛2011年度“全球青年领袖”。

2014年，BAI入选36Kr联合国内10家最顶级VC成立的“顶级VC联盟”。2015年，BAI夺下投中“2015年度中国最佳互联网产业VC投资机构TOP10"。

2015年，她因其卓越的投资表现被投中集团评为“2015年度中国最佳互联网产业投资人物TOP10”。

过去几年，龙宇率领BAI在国内创业者和企业家们中间创下了不错的口碑：速战速决，举棋无悔。

一、 有钱不任性的基金如何做到速战速决，举棋无悔？

龙宇说，这是因为“BAI可以只讲唯一一个真故事，一个利润最大化的故事”。一般来说，他们可以做到比别的基金有更多时间看项目、投项目、管项目，有更多耐力等待一家创业公司慢慢成长，并在其利润最大化的节点退出。

为什么能够如此? 龙宇解释，这与他们的出身背景密切相关。BAI作为贝塔斯曼集团全资控股基金，其资本结构相对单纯，市场化的管理构架亦十分灵活。众所周知，国内不少机构通常采用左手投资右手融资的打法，在业务模式上需要一期一期基金投资滚动进行。这种情况下，投资者往往要兼顾两头，多方揣摩，举手投足间就会不那么流畅。

但对龙宇他们来说，只有一个LP要去管理，就是一个贝塔斯曼长青基金，不必花时间再去做融资。“这在投资圈算是一件很奢侈的事，对我们团队来说则是一个生产力的解放。”他们做投资因而更为专注，因专注又带来效率的提升。

所谓举棋无悔还意味着下判断的含金量更高。如果要投一家公司，他们“基本上是想好了，事先做好功课再去谈”，而非那种拉住很多公司狂聊，在过程当中慢慢求证，最后只投两三家的套路。

而对于已投资企业，他们则表现出“相当执着的态度”。他们通常不会简单地、机会主义地投上一轮，而是在创业者需要时每个仓位(A、B、C、D、E)一路跟投。比如投资女性购物电商平台“蘑菇街”时，他们“5个仓位”不断追加，成为蘑菇街最大的机构投资人。

二、 龙宇：不凭冲动投资，看重合伙人关系。

龙宇表示，投资从来不是一刻就决定的事情，而是在经历过深思熟虑后，会被戏剧化地去呈现。“大家会把最后VC做决断那一刻夸大，说成一个电话搞定投资人，那其实只是一个瞬间的呈现”。

龙宇解释说，事实上，当投资人决定创业者见面时，已经获得其团队和业务的基本信息。到了现场对话时，创业者的信息复述只是判定其逻辑思维、抗压能力等。

“我常会问一连串的问题。大概有一半的CEO在现场回答第一个问题就已经忘了其他内容，大概有10%的人，能清清楚楚地记得我的所有问题，并且逐一合理、恰当地分配时间来回答”。

另一方面，团队合伙人之间的互动也对投资成功与否起到了决定作用。“投资人并不想看到一张临时组成的、不太真实的履历表”。

三、 投资就这三个标准，如果没及格，就先别谈风格。

龙宇认为，VC是一个挺经验主义的科学，需要时间长，需要看到足够的案例，交出一个10到20年的成绩单，不只是看是否投出一两单大的案子。“判断是不是有作为投资人的素质，你的投资人会看你的准确性以及Consistency（持续性），能不能长期保持这样的稳定，有持续的稳定的回报，”

投资这个行业没那么复杂，到最后就三个标准：

第一个是绝对的投资回报数量，

第二个是年化的回报率，

第三点是能不能把以上两点长期的、稳健的，consistently（持续地）做到。

如果这三点都做到，再评估到底是什么风格，如果没及格，就先别谈风格。

四、 如果没有创业者的心态，不可能成为一个好的投资人。

龙宇说，贝塔斯曼在中国的这支基金，是以创业的团队和创业的心态来做的，是“一个从纸上写下来的主意”，由一个小团队做下来。目前管理10亿美元的基金，包括自己和投后管理在内不超过8个人的专业人员。07年开始两地做一些调研，从08年开始投，足够幸运，过去的7年，在中国发生的故事足够精彩和丰富，投了50多家企业。

带领BAI一路走来，龙宇既是投资人，也是创业者。她说：“投资人要有创业者的心态，千万不能说自己承担非常少的风险，出点钱而已。创业者是要陪上身家性命和无法挽回的青春的，所以特别特别大的投入。如果说没有创业者的心态，是不能成为一个好的投资人的。我们肯定是创业者，只是另外一种形式的创业者。”

对创业者来说你是可以提供资源的人，在碰到困难的时候不慌张，在危机的时候比他更成熟、更冷静、更局外的定海神针。

五、 “90后”：我听过的最荒谬的命题。

我有一个特别想吐槽的点，有人在谈90后，我觉得这是我听过的最荒谬的命题。当下的人群哪里可以以年代来区分呢？每个人都是复杂的、模糊的、丰富的，和不可预见的个体。

如果我总结所谓的“90后”他们有什么共性？就是“正常”。他们就是喜怒哀乐、独立个体、再正常不过的小朋友。他们只是正常的童年少年青春反叛长大成人。 Youth Culture千变万化，但又像时尚一样，潮流轮回，风格永存。我认为以年代为区隔的年龄的界限从此抹去，你要的是一个回归初心，去充满好奇地认知一个个真实的个体，群体画像会越来越失真。

但凡认为只有90后才能看懂90后的想法，那是之前年代烙印的既定思维。因为他们身上有着巨大的时代缺失。我认为任何一个未来对产品对感性敏感的人，都要拥抱人性的最大共性，而非夸张差异。投资人要寻找的更是现象下的深层人性共性规律。

六、 创业是一件极其孤独的事情，不要把偏执当坚持。

“创业是一件极其孤独的事情，是一个小概率事件，是一个很可能失败的事情。要记住，不要把偏执当坚持。”对于创业，龙宇给出了一个极为文艺的定义，她说，著名指挥家卡拉扬在演出前会对乐手说，当你再也抑制不住、非要演奏不可的时候再开始。创业也是一样的，要等到当你无法抑制，其他选择都不是选择的时候才创业。

谈及青睐什么样的创业者，龙宇表示，她对创业者没有性别、年龄、行业的某一种倾向性，“整体来讲要有超高的个人素质，对于创业不是跟风赶时髦，不是内心的一个小躁动，要有坚定的决心。”龙宇认为，成功的创业者应该有非常坚定的决心和感召别人的气质，以及持之以恒和不断自我更新的学习能力和执行力。“我想创业者所做的事情本身要具有意义，这是所有一切的基础，否则，我认为这件事情不值得开始。”

龙宇给创业者的融资建议：你千万要记得，融资过程一切都是纸面富贵，所有过去的这一切只能叫做融资历史。最后你能不能成功，能不能做成一个坚实的企业，对投资人和资本家能够有交待，这是最后一课。但是中间，融得钱少，做得事大，才是最牛的事情。比拼融资能力将变成CEO技能的其中一项能力，而不是最重要的技能。

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