尽管股市跌了，我们却刚起来了

包子君 · 公众号 · · 2021-03-19 22:38

正文

昨晚10年期美债收益率破1.7%，市场一片风声鹤唳，纳斯达克指数直接跌了3%+。现在中美两国的股市联动还是很强的，所以投资者应该基本能预期到今天A股是要低开的。

今天A股也确实是低开的，但上午有点低开高走的意思。出现变化就是上午太平洋两岸高层谈话内容爆出来，米国不友好，我们这边刚回去了。结果市场吓尿了，军工居然整体大涨。

我作为一个中国人，必须100%站着我们高层这一边，刚起来是对的，必须让对方了解我们的立场，然后才能好好谈。要谈就好好谈，少来讹诈和傲慢那一套。刚起来是我们清晰追求G2格局的开始。

市场对两边谈的预期是谈不出啥，但谈总比不谈好。

中方刚起来以后，A股、港股、美股股指期货都跌了，但跌幅不算大。经过和川普打毛衣战，市场对两边的小争端的承受力高多了。经过2018年的毛衣战、2020年的治理新冠疫情，国人对自己国家的信心也大幅度提升了。

对于这一次表态，或许当2035年我们回忆这一刻，我们会说这个是G2的开始。

现在市场担心的主要还是利率上行这件事，那么利率的“顶”大概在什么位置呢？

现在市场的普遍预期是美债十年期YTM今年可能要到2%附近，最新的数据是1.714%。

至于中国10年期国债利率，目前是3.29%附近，大家普遍认为中国10年期国债利率调整空间不大了，它的顶可能不会超过3.5%。而中泰证券则认为本轮十年期国债收益率高点不会超过3.45%，一旦10Y国债收益率超过3.35%就可以逐渐加仓。

现在美债利率的走势已经说明市场对通胀的预期是比较高的。其实，通胀的短期压力主要来自商品供给侧的暂行性扰动，但是商品供给变化是动态的，因此不太会造成持续且较高的通胀压力。

原油价格已经回到疫情前的水平，目前很多大宗商品的上行空间可能已经不大了。这也就是美联储主席鲍威尔认为通胀预计将在去年3-4月低基数效应、供应瓶颈等因素影响下会继续上行，但通胀压力不具持续性的原因。

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