突发大利空！

一、昨天市场关注度最高的新闻是理想大幅下调了24年一季度汽车交付量

从10万台降低到7.6-7.8万台，整体下调幅度接近25%。

理想下调交付量的主要原因是新车Mega销售不及预期。

Mega是理想推出的第一个纯电MPV，价格在55万，理想在Mega上市之初对这台车的销量预期很高，预期能做到8000台以上。

但是这个车因为外观和价格问题被疯狂吐槽，整体销量表现大幅不及预期 ，估计也就是月销3000台，对理想24年一季度整体销售形成非常大的拖累。

理想的创始人李想今天也发了内部反思信，核心强调了两点：

第一个是Mega节奏判断失误，缺乏用户培育教育。

第二个是过分追求销量，对用户需求把握不足。

理想最近一段时间真是飞快做了一轮过山车 ，2月底刚因为业绩超预期出现一波暴涨，3月就因为Mega销售不及预期暴跌。

不过李想的总结和反思能力还是比较强的，很快对问题进行修正。这次危机对理想也是一个重大机会， 后续可以再看看理想能不能借助L6的上市扳回一局。

二、业绩

昨天值得重点公司是煤化工领域的龙头宝丰能源。

宝丰能源23年实现收入291亿，同比增长2.5%，实现净利润56亿，小幅下滑11%。 公司四季度实现收入87.4亿，同比增长26%，实现净利润17.6亿，同比增长90%。

公司23年业绩整体是一个前低后高的走势，一季度和二季度表现不佳，三季度和四季度大幅改善。

宝丰能源的核心业务是煤制烯烃，公司目前一年的烯烃产量是150万吨，未来2-3年宝丰能源的产量应该会扩张到500万吨，有3倍多的增长。

中国一年的烯烃需求量是7500万吨，其中国产烯烃6000万吨，进口烯烃1500万吨， 烯烃领域还有很大国产替代空间。

中国烯烃60%是油制烯烃，25%是煤制烯烃，15%是天然气制烯烃， 因此烯烃的价格主要由石油价格决定， 石油价格贵烯烃价格就贵，石油价格便宜烯烃价格就便宜。

宝丰能源的烯烃主要用煤炭制作，盈利能力取决于煤炭和石油的差价 ，石油价格坚挺，煤炭价格回落，对宝丰能源的盈利非常有利。

未来几年， 石油价格的走势应该会强于煤炭 ，石油的需求主要受电动车冲击。

煤炭需求主要受风电和光伏冲击，未来煤炭需求大概率减少的更快，价格表现更差。后续依然看好宝丰能源的表现。

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