8月29日，广告界的大佬分众传媒，开盘后低开低走，一度接近跌停，开盘报9元/股，收盘报8.56元/股，跌幅高达9.23%。
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中报现金流巨降
今天，投资者一早就开始用脚投票，主要还是因为分众传媒昨天公布的中报。
从中报内容来看，营收和净利还是可圈可点的，上半年营收71.1亿，同比增长约26.05%，净利33.47亿，同比增长32.14%；扣非净利28.18亿，同比增长33.69%。
乍一看还行啊，投资者咋就不看好呢？再往下看另一个重要的财务指标，现金流，就明白了。
分众传媒上半年经营活动产生的现金流量净额是12.47亿，较去年同期减少约31.83%。
对此，分众给出的理由是，回款慢了。
其在中报指出，受宏观经济的影响，2018年上半年的销售回款，与去年同期相比放慢，经营活动现金流入比去年同期增加2.24亿元，滞后于营业收入的增长；2018年公司全力推进楼宇媒体点位的开发，故相应经营活动现金流出较去年同期增加近5.84亿元。
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应收账款增加20亿
小编继续往下翻，发现中报多次出现“宏观经济影响”、“回款放慢”等字样。
因为回款慢了，加上去年7月分配股利，
分众传媒的货币资金期末余额只有34.6亿，较去年同期减少47.2亿。
同样因为回款慢了，分众传媒的应收账款期末余额，高达46.7亿，较去年同期增加20.4亿。
另外，财报显示，分众传媒应收账款账面余额55.54亿，按信用风险特征组合计提坏账准备8.89亿元，计提比例达16.01%。
有业内人士指出，宏观经济影响，之所以会对分众传媒的现金流造成这么大的影响，主要还是因为广告业的“潜规则”，先垫资。
该业内人士透露，大企业投放广告，大多会先签订年框，投放时间不固定，广告商往往要先垫款，不同客户的账期不一样，几个月到1年都有可能，通常涉及金额越大，被拖欠的可能性就越高，像大的合作金额，往往都要好几百万元。
