导
语：“德鲁肯经济学”：特朗普经济政策背后的隐形推手。
斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley
Druckenmiller）在华尔街备受推崇。
据熟悉他投资回报的人士透露，这位资深投资者在经营自己的对冲基金以及随后管理家族办公室的三十多年里，从未经历过亏损年份。
如今，这位 71 岁的亿万富翁的影响力已经超越了金融领域，他的两位得意门生正在唐纳德·特朗普（Donald Trump）政府的核心圈层中稳固立足。
通过斯科特·贝森特（Scott
Bessent）——现任美国财政部长，以及凯文·沃什（Kevin Warsh）——美联储（Federal Reserve）主席热门人选，德鲁肯米勒的经济政策观点正变得前所未有的重要。
据知情人士透露，这位杜肯资本管理公司（Duquesne Capital Management）创始人、乔治·索罗斯（George
Soros）旗下对冲基金的前成员，仍与贝森特和沃什保持定期联系。
熟悉德鲁肯米勒的人认为，他拥有惊人的市场洞察力，能精准识别有潜力的交易，并在必要时迅速调整自己的投资立场。
“在宏观投资领域，有斯坦，其他人只是其他人。”贝森特在接受FT采访时表示。他补充道：“无论是从投资表现、市场敬仰度，还是分析能力上，德鲁肯米勒都远超同行。”
然而，特朗普连任才刚刚两个月，就彻底打破了国际金融的传统规则，而德鲁肯米勒等宏观投资者长期以来正是在这些规则下蓬勃发展。特朗普政府推出一系列关税措施，颠覆全球贸易秩序，废除反贿赂法规，并向保护主义倾斜。
德鲁肯米勒虽然曾资助过其他共和党人，但他并未向特朗普的竞选活动捐款，甚至在 2020 年 10 月公开称这位候选人为“夸夸其谈的家伙”。但如今，他的观点却能直接传递到政府最重要的经济决策圈层。
德鲁肯米勒在弗吉尼亚州读完高中后，进入缅因州的鲍登学院（Bowdoin College）学习。
1976 年，他进入匹兹堡国家银行（Pittsburgh National Bank）工作，在那里不仅对宾夕法尼亚州的工业城市产生了好感，还培养了对投资的兴趣。在这家地区性银行工作期间，他以 80 万美元的资金创立了杜肯资本。
1988 年，德鲁肯米勒迎来了职业生涯的重大转折——乔治·索罗斯聘请他加入索罗斯基金管理公司（Soros Fund Management）。他一直工作到 2000 年，随后决定独立运营杜肯资本。
贝森特则是他在索罗斯基金管理公司工作时招募的，二人携手在 1992 年通过做空英镑创造了历史性的暴利，这笔交易最终导致英国央行（Bank of
England）被迫退出欧洲汇率机制，被称为“打破英格兰银行的交易”。
贝森特后来创立了自己的对冲基金——Key
Square Capital，该基金的启动资金部分来自德鲁肯米勒。
沃什则自 2011 年起加入杜肯资本，成为合伙人，那时德鲁肯米勒已将其对冲基金转型为家族办公室。在此之前，沃什曾在美联储担任理事，但因政策分歧辞职。
2017年，沃什曾是特朗普任命美联储主席的热门人选，但最终输给了杰罗姆·鲍威尔（Jay Powell），错失接替珍妮特·耶伦（Janet Yellen）的机会。最近，他还曾是财政部长候选人之一，这使得德鲁肯米勒的两位门生一度陷入竞争的尴尬境地。
据熟悉德鲁肯米勒的人士透露，他职业生涯中曾培养过许多投资者，但与贝森特和沃什的关系尤为亲密，两人都像他的“儿子”。
知情人士表示，德鲁肯米勒与沃什几乎全天候沟通，通过短信或快速通话交换信息，有时一天通话十几次。
贝森特同样与德鲁肯米勒保持联系，不过据知情人士透露，现在的对话已发生变化，主要是德鲁肯米勒单方面分享他的市场观点。
熟悉他们交流模式的人表示，贝森特和沃什的经济政策思维与德鲁肯米勒一脉相承，他们经常用“斯坦的语言”来表达自己的立场。
近年来，德鲁肯米勒毫不掩饰自己对经济政策的看法，尤其是在他关闭对冲基金对外投资后。
十多年来，他一直关注美国的财政赤字问题，并将其称为“债务炸弹”。他猛烈抨击政府在社会保障（Social Security）、医疗补助（Medicaid）和医疗保险（Medicare）等福利项目上的过度支出。在新冠疫情期间，他公开批评美联储行动过慢，认为其未能及时加息，导致通胀飙升。
当然，他的预测也并非总是正确。他曾多次警告美国经济即将衰退，但最终都未成真。去年 10 月，他在一次会议上打趣道：“我预测过 6 次衰退，结果实际发生的只有 4 次。”他自嘲道：“我好像一直都在预测经济衰退。”
德鲁肯米勒的一些观点与特朗普的经济计划并不完全一致。例如，特朗普提出的税收削减方案，包括降低小费、加班费和社会保障收入的税率，可能会进一步加剧美国目前已超过 36 万亿美元的国家债务。
