本文来自方正证券研究所于2024年10月21日发布的报告《中证A500ETF上市获市场资金积极申购，超40家基金公司申报A500相关指数基金》，欲了解具体内容，请阅读报告原文，分析师：刘洋 S1220522100001，联系人：庞敏。
摘 要
主动权益基金：
普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金周收益率中位数分别为1.37%/1.38%/1.28%/0.69%，正收益基金数量占比超七成；除港股及消费主题基金下跌1.31%和0.33%外，其余类型主动权益基金均实现上涨，TMT和军工主题基金领涨，平均上涨6.71%和5.67%；全市场基金（主动管理）和主动量化基金周收益均值分别为2.24%和2.35%。
固定收益基金&含权债基：
纯债基金净值平稳上涨，短期/中长期纯债基金周收益中位数为0.19%和0.17%；各类含权债基均实现整体正收益，一级债基、二级债基和偏债混合基金周收益中位数为0.41%、0.48%和0.43%。
指数型基金：
市场资金逢高赎回宽基指数标的，科创创业及中小市值板块净流出额分别高达171.9亿元和125.3亿元；得益于市场资金申购A500ETF所带来的资金流入，大市值板块净流出额相对较少，为6.7亿元；商品、债券及泛红利SmartBeta板块合计净流入额均超过10亿元。300/500/1000指增基金超额收益均值分别为-0.25%/-0.96%/-1.83%，全部跑输对标指数。
FOF基金：
低权益仓位FOF表现相对占优，普通FOF-偏债/目标风险-稳健型基金平均微涨0.15%和0.04%；普通FOF-偏股/目标风险-积极/目标日期-[2045年,2060年）三类高权益仓位基金平均跌幅均超过1.5%。
全市场新成立基金12只，合计募资85.74亿元，基金市场发行热度依旧低迷。招商高速公路REIT、华夏南京交通高速REIT、中金联东科创REIT三只REITs募资规模较高，分别为34.96亿元、27.26亿元和16.17亿元。
全市场新发行基金19只，主动权益/固定收益基/含权债基/指数/FOF基金新发数量分别为11只/1只/3只/3只/1只。兴证全球基金和国泰君安资管各新发行一只红利主题量化策略产品。
新申报基金共81只，包括主动权益基金9只、固定收益基金（含权债基）11只、指数型基金56只，FOF基金2只，其他类型基金3只。国泰、南方等10家公司集中申报A500ETF联接基金，易方达、汇添富等12家公司申报中证A500场外指数基金，广发、富国等23家公司申报中证A500指数增强基金，其中部分产品已快速获批发行。
首批中证A500场外指数基金获批，“花落”25家基金公司；公募加大自购力度，今年以来近20亿元涌向股票型基金;跨境ETF赎回压力增大，产品溢价率明显回落。
本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。
1.1 宽基指数：
A股主要指数震荡上涨，港股市场整体下跌
最近一周（1014-1018），A股主要指数震荡上涨，北证50指数大涨22.54%，科创50和创业板指分别上涨8.87%和4.49%，沪深300指数小涨0.98%；港股市场整体下跌，恒生指数和恒生科技指数分别下跌2.11%和2.86%；美股市场小幅上涨，标普500指数和纳斯达克指数分别微涨0.85%和0.26%。
债券市场方面，中债-新综合财富指数延续小幅上涨态势，涨幅为0.14%；商品资产方面，黄金和石油涨跌分化，黄金周涨幅2.25%，原油周跌幅8.89%。
主要市场指数PE估值，均处于2015年以来60%分位以下；中证1000最新PE-TTM估值为36.97倍，处于43.31%分位水平；创业板指数最新PE-TTM估值为33.26倍，处于18.67%分位水平。
1.2 行业指数：
计算机、电子行业周涨10%左右，食饮、石化行业遭遇下跌
行业指数方面，各申万一级行业涨多跌少，计算机和电子行业强势领涨，周涨幅分别高达10.29%和9.65%，另有国防军工、传媒、通信等行业涨超3%；食品饮料、石油石化等行业遭遇下跌，周跌幅为3.18%和2.20%。
估值方面，房地产行业最新PE-TTM为36.23倍，处于2015年以来的100%分位，非银金融、电子行业当前估值也处于历史高位；公用事业、食品饮料和社会服务等行业当前估值处于2015年以来的相对低位。
2.1 收益分布：
普通股票/偏股混合/灵活配置基金中位收益均超1%
最近一周（1014-1018），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金周收益率中位数分别为1.37%/1.38%/1.28%/0.69%，正收益基金数量占比超过七成，头部绩优产品周收益超15%。
年初以来（0101-1018），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金收益率中位数分别为3.57%/4.07%/3.71%/4.92%，头部绩优产品累计收益超50%。
2.2 行业主题基金：
TMT、军工主题基金涨超5%，港股消费主题基金整体下跌
分类型来看，最近一周（1014-1018）除港股及消费主题基金平均下跌1.31%和0.33%外，其余类型主动权益基金均实现上涨，TMT和国防军工主题基金领涨，平均涨幅分别为6.71%和5.67%；全市场基金（主动管理）和主动量化基金周收益均值分别为2.24%和2.35%。
年初以来（0101-1018），不同类型主题基金涨多跌少，金融地产主题基金实现大幅上涨，平均涨幅为28.35%，大幅领先其他主题基金；医药生物主题基金表现糟糕，年初以来平均跌幅为8.79%，港股、周期主题基金年初以来平均涨幅在14%左右。
3.1 收益分布
：纯债基金净值平稳上涨，各类含权债基整体实现正收益
最近一周（1014-1018），纯债基金净值平稳上涨，短期纯债和中长期纯债基金周收益中位数分别为0.19%和0.17%；各类含权债基整体实现正收益，一级债基、二级债基和偏债混合型基金周收益率中位数分别为0.41%、0.48%和0.43%。
年初以来（0101-1018），短期纯债/中长期纯债/一级债基金的收益率中位数在2.2%-3.1%之间，整体表现好于货基；二级债基和偏债混合基金年初以来收益率中位数分别为3.45%和3.95%，部分头部绩优产品年初以来涨幅在15%左右。
4.1 被动指基：
市场资金积极申购A500ETF，不同核心宽基ETF标的集体遭遇大额赎回
分类型来看，最近一周（1014-1018）除消费和海外指基平均下跌1.2%和1.1%外，其余各类指数基金全数上涨；TMT和全市场宽基指基领涨，平均周涨幅分别为8.4%和8.0%，另有国防军工和科创创业指基平均涨超6%。
ETF资金流动方面，
市场资金逢高赎回宽基指数标的，科创创业及中小市值板块净流出额分别高达171.9亿元和125.3亿元；得益于市场资金申购A500ETF所带来的资金流入，大市值板块净流出额相对较少，为6.7亿元；与之相对，商品、债券及泛红利SmartBeta标的获市场资金申购，合计净流入额均超过10亿元。
最近一周（1014-1018），十只A500ETF集体上市并获得市场资金的积极申购，国泰中证A500ETF四个交易日合计净流入52.65亿元，南方、景顺长城、摩根三家公司旗下产品净申购额也均超过10亿元；除此之外，嘉实科创芯片ETF净流入31.01亿元，另有博时可转债ETF、华安黄金ETF净申购额近20亿元。
净流出方面，跟踪不同核心宽基指数的头部ETF标的遭遇集中赎回，华泰柏瑞300ETF全周净流出额高达98.04亿元，易方达创业板ETF、易方达科创50ETF、华夏1000ETF、南方500ETF等标的净流出额也均超过30亿元；另有国泰证券ETF、华夏恒生互联网ETF两只行业主题标的遭遇大额赎回。
4.2 增强指基：
300/500/1000指增产品全部跑输对标指数
最近一周（1014-1018），300/500/1000指增基金的超额收益均值分别为-0.25%/
-0.96%/-1.83%，三大指增产品全部跑输对标指数。
年初以来（0101-1018），300/500/1000指增超额收益均值分别为0.57%/1.61%/
2.00%，集体跑赢对标指数，头部绩优产品超额收益在10%左右。
5.1 收益分布：
多数类型FOF基金净值小幅下跌
分类型来看，
最近一周（1010-1016）低权益仓位FOF表现相对占优，普通FOF-偏债/目标风险-稳健型基金平均微涨0.15%和0.04%；其余各类FOF基金净值均整体下跌，普通FOF-偏股/目标风险-积极/目标日期-[2045年,2060年）三类高权益仓位基金平均跌幅均超过1.5%。
年初以来（0101-1016），各类FOF基金平均收益均为正值，中高权益仓位FOF涨幅领先，目标风险-积极/普通FOF-稳健/普通FOF-平衡型基金涨幅均值分别为3.23%、2.62%和2.40%，表现相对领先。
最近一周（1011-1017）主动QDII基金平均收益为-1.53%，易方达黄金主题领涨，周收益为4.14%，另有嘉实、诺安、广发、摩根四家公司旗下房地产/REITs主题QDII另类基金周涨幅均超过 3%。
最近一周（1014-1018）REITs市场基金周收益均值为-0.38%，嘉实物美消费REIT领涨，周涨幅为3.19%，另有中信建投明阳新能源REIT、富国首创水务REIT周涨幅超1.5%。
7.1 基金成立：
新成立基金12只，合计募资85.74亿元
最近1周（1014-1018），全市场新成立基金12只，合计募资85.74亿元，基金市场发行热度依旧低迷。
主动收益基金新成立数量最多，为5只，但发行规模均未超过1亿元。
指数/其他类型基金新成立数量分别为4只/3只；招商高速公路REIT、华夏南京交通高速公路REIT、中金联东科创REIT三只REITs基金募资规模较高，分别为34.96亿元、27.26亿元和16.17亿元。
7.2 基金发行：
兴证全球、国泰君安资管各新发行一只红利主题量化策略产品
最近1周（
1014-1018）全市场新发行基金19只，主动权益/固定收益/含权债基/指数/FOF基金新发数量分别为11只/1只/3只/3只/1只。
主动权益基金方面，兴证全球基金和国泰君安资管各新发行一只红利主题量化策略产品。
指数型基金方面，易方达基金新发行两只行业主题ETF基金，分别为中证光伏产业ETF和中证家电龙头ETF。
7.3 基金申报：
超40家基金公司申报中证A500指数相关指数型基金
最近1周（1014-1018）全市场新申报基金共81只，包括主动权益基金9只、固定收益基金（含权债基）11只、指数型基金56只，FOF基金2只，其他类型基金3只。
指数型基金方面，首批十只跟踪中证A500指数的ETF基金发行上市之后，各家基金公司积极布局相关指数基金产品，国泰、南方等10家公司集中申报A500ETF联接基金，另有易方达、汇添富等12家公司申报中证A500场外指数基金，广发、富国等23家公司申报中证A500指数增强基金，其中部分产品已快速获批发行。
除此之外，富国、汇添富两家公司新申报科创芯片ETF基金，华宝基金新申报创业板人工智能ETF基金。
8.1 首批中证A500场外指数基金获批，“花落”25家基金公司
继前期10只中证A500ETF问世之后，10月18日，又有25只中证A500场外指数基金快速获批，其中包括10只中证A500ETF联接基金、11只中证A500普通指数基金以及4只中证A500指数增强基金，包括易方达、华夏、南方、广发、富国、华泰柏瑞、华安等基金巨头在内的25家基金公司拔得头筹。
多位业内人士表示，中证A500指数基金还有待基金公司拿到基金代码才能确定发行时间，最快有望下周发行。后继随着多只中证A500指数基金发行、成立，A股有望引入更多的增量资金驰援。
8.2 公募加大自购力度，今年以来近20亿元涌向股票型基金
随着中证A500ETF的密集发行、上市，基金公司自发的自购行为，再次成为市场关注焦点。据券商中国记者统计，截至10月16日，招商基金、南方基金等多家公募自购了旗下的中证A500ETF，还有国融基金等公募出手自购了旗下的债券型基金。包括此前自购的公募REITs和FOF在内，截至目前年内公募基金的自购规模接近40亿元，分布于74家基金公司中，其中有12家基金公司自购规模过亿。市场分析指出，基金自购释放出了基金公司的投资信心，历史上的大规模自购往往出现在行情转折期，自购行为较频繁的公司大多成立时间较早，具备相对丰富的管理经验，但这并不意味着自购基金必然赚钱。
8.3 跨境ETF赎回压力增大，产品溢价率明显回落
近期，全球资本市场波动加剧，叠加A股市场吸引力提升，投资海外市场的跨境ETF遭遇较大赎回，自
9月24日以来平均单只产品被赎回近1亿份，跨境ETF整体溢价率有所回落。跨境ETF通常属于QDII（合格境内机构投资者）基金的一种，投资者通过购买跨境ETF，可以在国内市场上间接投资国外资产，实现资产的全球化配置。不过，叠加近期海外市场波动加剧、A股交易放量等因素，跨境ETF遭遇普遍赎回。Wind资讯数据显示，截至10月17日，35只跨境ETF（剔除中概股ETF、港股ETF、油气ETF）合计规模1063亿元，较9月2
4日规模下降29亿元，平均单只产品份额减少0.96亿份，下降7.36%；其中七成跨境ETF期间遭遇赎回，均超过600万份。
1、报告中相关基金类型的数量和平均收益统计的基金池要求：被动指数基金要求成立满1月，主动管理基金要求成立满3月，此外仅统计非ETF联接的初始基金；
2、报告中的收益统计不包含资管大集合转公募的产品；发行数量统计不包含转型基金、非初始基金；发行规模统计不包含转型基金。
本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。
