熊市多大涨，高兴不起来

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我是来泼冷水的。

美股大涨的原因是昨天说的财政刺激方案通过，2万亿撒钱配合不设限的量化宽松，终于符合市场预期。

昨晚道指11.37%的涨幅绝对史诗级别，谁看了都兴奋。可是再看两张图，保证你笑不出来：

道指最大的几次涨幅全部都发生在大熊市 ，标黄的是昨晚那次。细究上图中的日期，还能发现这些反弹都不在熊市尾部。

再来看看道指这个月的走势图：

退三进一。股市才是PUA高手，虐你，又怕你跑了，偶尔再给点希望，直到市场身心俱疲彻底绝望，阴跌不断，交易萎靡，股市才一改渣男本色，换副面孔。

但是疫情还没见顶，经济衰退体现在数据上的实锤冲击还没来，实在谈不上乐观。

我的观点还是看空美股，看多A股和港股。看多后两者并非乐观，而是目前的估值实在没啥跌头。

上面是富途做的一张图，过去27年恒指破净的交易日只有16天，其中一半发生在本月，这是PB角度。还有PE角度，在恒指PE<10时买入，接近15时分批卖出，中间的波动可以忽略不计，数据不会说谎。

P.S. 公众号底部对话框回复： 估值 看主要指数的估值水平。回复： 喂饭 有指数基金相关细节和标的梳理。

看重业绩的股票，可以有意识地躲躲一季报，尤其是受疫情影响严重的行业；不太看业绩的，多看看估值和预期。

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所谓预期就是今 年还想保经济的话， 基建得动，汽车和房地产分别是 居民部门最大 的消费和投资项目 ，目前压力都非常大。汽车销售同比下降47%，房地产销售同比下降40%。

其中刺激汽车消费是明牌，最近相关的利好政策一直在出台。

房地产放开与否还不确定，边际放松的意义不大， 只要限购和房贷利率上浮不松绑 ， 我认为都是小打小闹 。

对房价我中短期看跌。原因有二：首先政策没有实质性放松。其次疫情影响楼市也影响居民部门收入——如果连现金流都减少了，谁还敢背贷款买房。而那些想买也能买的人，一手房还好说，买二手房，现在无论进小区还是进家门都不太现实，能带看的房源非常有限。

当然还得分层看待市场，一线城市的主要矛盾是置换被卡死，如果二套政策能变得友好，还得涨；二线城市普遍看跌，一是轮动完成后都得调整，俗称涨多了都得跌点。二来房贷利率上浮实在谈不上友好；三线城市不知道，不关心。

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