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中国红利资产爆发！外资公募推出特色“红利工具箱”

中国基金报 · 公众号 · 基金 · 2024-12-25 08:11

正文

近期，市场热议“中国核心股票资产的股息率高于无风险收益率”话题，高股息（红利）资产凭借其独特的股息收益确定性及防御属性，在政策支持与市场趋势的共同推动下，正在开启新一轮投资机遇。

从中长期的角度来看，在美联储进入宽松周期的背景下，全球资金或将迎来再配置。作为全球主要的股票市场之一的港股市场，有望吸引更多资金流入，迎来资金重估。港股中的高股息（红利）资产有望和A股形成资产配置的“互补”。

回报篇：

高股息（红利）指数表现优于大盘

高股息策略，又称红利策略，是一种注重上市公司分红能力的投资策略。其核心是选择那些能持续稳定地支付股息的优质上市公司股票，通过获取稳定的股息收入和可能的潜在资本增值来争取长期收益。这一策略通常侧重于成熟行业中的龙头企业，这些公司往往具备低资本支出、稳健的盈利表现和较小的盈利波动性的特点，不仅能够提供持续稳定的现金回报，还因其业务模式成熟、抗风险能力强，成为市场前景不明朗时投资组合中的“防守”型资产。

在政策层面，高股息投资迎来更多利好。12月17日，国务院国有资产监督管理委员会印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，明确要求央企增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例。同日，中国结算发布消息称，为加大上市公司分红激励力度，推动增强投资者回报，自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施。在多项政策持续引导下，预计未来企业分红比例以及股息率均有望进一步得到提升。

以指数成分股中，央国企占比近60%的标普港股通低波红利指数为例，截至2024年12月20日，标普港股通低波红利指数2024年以来的收益率达20.1%，跑赢恒生指数的15.7%。拉长周期看，标普港股通低波红利指数中长期市场表现亦颇为亮眼。万得数据显示，截至2024年12月20日，近3年、近5年标普港股通低波红利指数分别收益15.3%、-7.3%，同期恒生指数收益分别为-15.0%，-29.2%。

央国企占比数据资料来源：标普指数公司，数据截至2024.11.29；指数收益数据资料来源：万得。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。

在分红方面，标普港股通低波红利指数截至11月底的股息率为7.66%，2023年成分股现金分红总额达9926亿港元。稳定、可期的分红回报，有望为投资者提供良好的投资体验。

股息率、分红数据资料来源：标普指数公司，数据截至2024.11.29。

另外，万得数据显示，截至2024年12月20日，跟踪中国核心资产及行业龙头企业的中证A50指数和中证A500指数的2024年以来收益率分别达到15.1%和13.7%，均跑赢上证指数的13.2%，凸显核心优质资产与龙头企业的在当前复杂市场环境中的投资价值。

分红篇：

季度强制分红机制让“红利”落袋为安

2024年3月，摩根资产管理首只设置季度强制分红机制的ETF——摩根中证A50ETF上市。该产品在产品设计上，借鉴海外成熟经验设置了特色季度强制分红机制，即在每季度最后一个交易日，ETF相对指数的超额收益率为正时，就会强制分红，收益分配比例不低于超额收益的60%（具体内容请以基金合同为准）。

由于具备透明的分红条款，相对有预期的分红时间和频率，有望为投资者提供相对稳定的现金流，“会分红”的ETF迅速受到市场青睐。据万得公开可查数据统计，截至11月11日摩根中证A500ETF联接基金成立，摩根中证A50ETF及其联接基金、摩根中证A500ETF及联接基金总持有人户数突破10万户。

注：摩根中证A50ETF及其联接基金持有人数据来自基金半年报，截至2024年6月底的持有人户数分别为17274户、5306户；摩根中证A500ETF及其联接基金持有人数据来自基金成立公告，于9月24日、11月12日成立时的持有人户数分别为22879户、55492户。

另外，据万得数据显示，“会分红”的摩根“A系列”ETF（摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF），在2024年的分红金额将近1亿元。随着年末的临近，摩根“A系列”ETF的下一期分红也即将揭晓。季度强制分红机制的设计，有助于投资者实现现金分红和ETF投资“两不误”，进而提升长期投资体验。

注：根据万得数据显示，摩根中证A50ETF两次分红金额分别为3733万元、5714万元，合计9447万元。

无论市场如何波动，只要摩根“A系列”ETF相对标的指数实现超额收益，投资者就能获得现金分红，并能自由支配。拥有季度强制分红机制的ETF，在震荡市场行情下，能够通过现金回报为投资者提供可支配资金来源，助力长期投资，提升投资获得感。

特别提示：摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF的现金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。

更全的“红利工具箱”：

摩根为您寻找A股、港股及亚洲市场“红利”机会

摩根资产管理的国际“红利工具箱“系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案：

港股红利指数ETF（证券代码：513630）及场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金（A/C类：005051/005052）：聚焦港股红利资产，标的指数今年以来上涨20.1%，股息率为7.66%。其中，港股红利指数ETF截至12月23日的规模为54.7亿元，居万得跨境策略指数ETF第一。

注：标的指数为标普港股通低波红利指数。股息率数据来源于标普指数公司，截至11月底；规模排名数据来自万得， 港股红利指数ETF被万得归类为跨境策略指数ETF，共11只；涨幅数据来自万得，截至2024.12.20。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。

摩根红利优选股票型基金（A/C类：021187 /021188）：聚焦中国红利资产，在股票投资策略上，以中证红利指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。万得数据显示，截至2024.12.20，中证红利指数的股息率为5.31%

摩根亚洲股息基金PRC人民币对冲份额(累计)(968044）：聚焦于亚洲地区的高股息资产，通过主要投资于亚太区（日本除外）预期会派发股息的公司的股票，帮助投资者把握亚洲高股息投资机会。据《中国证券报》数据显示，该基金连续3年荣获 “金牛海外互认基金”奖。

注：摩根亚洲股息基金除上述份额以外，还有PRC人民币对冲份额（每月派息）、PRC人民币份额（累计）、PRC人民币份额（每月派息）、PRC美元份额（累计）、PRC美元份额（每月派息），共6类份额。2024年12月，摩根亚洲股息基金获“一年期金牛海外互认基金”奖；2023年9月，摩根亚洲股息基金获“三年期金牛海外互认基金”奖；2022年11月，摩根亚洲股息基金-PRC人民币对冲份额(累计)获“一年期金牛海外互认基金”。上述奖项颁发机构为《中国证券报》，反映截至上一年度的业绩表现。

摩根中证A50ETF（证券代码：560350，联接A/C/E类:021177/021178/022110）：聚焦A股核心资产，一键打包中国“50强”。其中，摩根中证A50ETF 作为“会分红”的摩根A系列ETF，借鉴海外成熟经验增设特色季度强制分红机制，2024年已如约累计分红金额近1亿元。

注：根据万得数据显示，摩根中证A50ETF两次分红金额分别为3733万元、5714万元，合计9447万元。“50强”指标的指数中证A50指数，从各行业龙头上市公司中，选取市值最大的50只股票作为指数样本。

摩根中证A500ETF（证券代码：560530，联接A/C/I/Y类:022436/022437/022759/022911）：聚焦A股优质资产，增设特色季度分红机制。其中，摩根中证A500ETF联接基金作为首批纳入个人养老金的指数基金，增设Y类份额，为投资人提供了更多个人养老金投资选择。

注：Y份额是本基金针对个人养老金投资基金业务设立的基金份额。该份额相关申赎安排、资金账户管理等事项还应遵守个人养老金账户管理的相关规定。“首批”数据来源于《个人养老金基金名录》，截至2024.12.12。

在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。依托集团全球深厚的市场洞察与研究能力，努力提升客户持有体验和获得感，在风云变幻的市场中和投资者相伴，一路长“红”。

注：本文提及的“红”仅为期许不承诺未来股市或基金的收益或分红表现。“防御属性”为高股息（红利）策略/资产特征，策略/个股仍存在波动风险。

摩根“红利工具箱”指的是摩根资产管理旗下重点投资红利主题相关上市公司股票的公募基金，以及增设特色分红机制的相关ETF及指数基金。上述所提及的红利或特色分红机制属于产品策略或机制，产品仍存在波动风险，正股息率不代表正的投资回报。

中证A500指数2023、2022、2021、2020、2019年年度收益率分别为-11.42%、-22.56%、0.61%、31.29%、36.00%。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。

中证A50指数2023、2022、2021、2020、2019年年度收益率分别为-12.42%、-21.19%、-5.38%、33.41%、43.71%。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。

标普港股通低波红利指数2019年、2020年、2021年、2022年、2023年的指数收益率分别为1.33%、-24.3%、6.96%、-4.079%、-1.55%。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。

摩根“A系列”指摩根中证A50ETF及联接基金、摩根中证A500ETF及联接基金。季度强制分红机制指在每季度最后一个交易日，ETF相对指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益的60%（具体内容请以基金合同为准）。摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF分红条款具体内容以基金合同为准。特别提示：摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF的现金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。摩根中证A500ETF联接基金于每季度最后一个交易日对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，在符合基金收益分配条件下，可安排收益分配。分红条款具体内容以基金合同为准。

中证红利指数、中证A500指数、中证A50指数（“指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

关于摩根亚洲股息基金的重要事项：

•本基金主要(至少70%)投资于亚太区（日本除外）内的、投资管理人预期会派发股息的公司的股票。本基金将有限度地投资于以人民币计价的相关投资标的。尽管本基金名称为摩根亚洲股息基金，但本基金主要投向不包括日本。

•本基金须承受多种投资相关风险，包括股票、派息股票（概无保证本基金所投资并于以往曾派息的公司将于未来继续派息或以现时比率派息）、新兴市场、集中、小型公司、货币、流通性、亚洲地区股市的较高波幅、中国可变利益实体、对冲、衍生工具、类别货币、货币对冲类别及与中国内地与香港基金互认有关的特别风险因素的相关风险。人民币对冲类别的人民币货币及货币对冲类别风险。人民币现时不可自由兑换。将境外人民币（CNH）兑换为境内人民币（CNY）是一项货币管理程序，须遵守由中国政府实施的外汇管制政策及限制。概无保证人民币不会在某个时间贬值。在极端市况下，市场未能提供足够人民币作兑换时，在获受托人批准后，管理人可以美元支付赎回款项及╱或收益分配。

•当本基金所产生的收入并不足以支付本基金宣布的收益分配时，管理人可酌情决定该等收益分配可能从资本（包括已实现与未实现的资本收益）拨款支付。投资者应注意，从资本拨款支付收益分配即代表从投资者原先投资本基金的款额或该项原先投资应占的任何资本增值退回或提取部分金额。本基金作出任何收益分配均可能导致份额净值即时下跌。此外，正分派收益并不表示总投资的正回报。

•内地投资者买卖本香港互认基金取得的转让所得，个人投资者自2015年12月18日起至2023年12月31日止，暂免征收个人所得税，企业投资者依法征收企业所得税。内地投资者从本香港互认基金分配取得的收益，个人投资者由本香港互认基金在内地的代理人按照20%的税率代扣代缴个人所得税，企业投资者依法征收企业所得税。由于中国内地与香港对基金投资者的税收政策存在差异，可能导致香港互认基金在内地销售的份额资产回报有别于在香港销售的相关份额。同时，中国内地关于在内地销售的香港互认基金与内地普通公募基金的税收政策也存在差异。综上，特别提醒投资者关注因税收政策差异而对基金资产回报可能产生的影响。内地投资者如需了解其投资于香港互认基金的中国税收政策，请查阅财税[2015]125号《关于内地与香港基金互认有关税收政策的通知》、财税[2018]154号《关于继续执行内地与香港基金互认有关个人所得税政策的通知》、财政部公告2019年第93号《关于继续执行沪港、深港股票市场交易互联互通机制和内地与香港基金互认有关个人所得税政策的公告》、财政部税务总局公告2023年第2号《关于延续实施有关个人所得税优惠政策的公告》、财政部税务总局中国证监会公告2023年第23号《关于延续实施沪港、深港股票市场交易互联互通机制和内地与香港基金互认有关个人所得税政策的公告》及其他相关的税收法规，或就各自纳税情况征询专业顾问的意见。

• 投资者可能需承受重大损失。

• 投资者不应单凭本文件作出投资决定。

关于香港互认基金的风险提示：投资涉及风险。投资前请参阅销售文件所载详情，包括风险因素。投资价值及收益可出现波动，投资者的投资并无保证，过去的业绩并不预示未来表现。汇率波动可导致有关海外投资的价值升跌。新兴市场投资的波动程度或会较其他市场更高，并通常对价格变动较敏感，而投资者的资本损失风险也因此而较大。另外，这些市场的经济及政治形势亦会比成熟经济体系较为动荡,以致可能对投资者的投资价值构成负面影响。本文件所述基金为内地与香港基金互认中获得中国证监会正式注册的香港基金，在内地市场向公众销售。该基金依照香港法律设立，其投资运作、信息披露等规范适用香港法律及香港证监会的相关规定。摩根资产管理涵盖摩根大通集团旗下的资产管理业务。摩根基金（亚洲）有限公司在香港经营摩根资产管理的集成基金业务，是本文件所载的基金的基金管理人。摩根基金管理（中国）有限公司具有中国证券监督管理委员会批准的基金管理资格。摩根基金管理（中国）有限公司作为本文件所述基金在内地发售的主销售商刊发本文件。

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风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。除摩根亚洲股息基金外，以上产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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