你为什么讨厌银行股上涨？

周三 A股微跌，小盘股大跌，而中证银行则是上涨 1.1%创出本轮反弹新高。也因此收到留言，吐槽国家队又拉银行来维稳了，言语间满是不乐意。对于这种心态，其实我是觉得有些奇怪的。

作为小散户，我们需要理性看待所谓“国家队”的市场行为。今年以来，汇金公司确实多次通过增持沪深300ETF的方式入市，这一举动传递了明确的政策信号——即对大盘蓝筹股的价值认可。

部分读者的留言，对银行股上涨表达不满，我觉得反映出市场参与者对投资逻辑的认知偏差。许多散户对银行股上涨表示不满，更像是行为经济学中的“损失厌恶”理论的体现。散户们不是在抱怨银行股上涨本身，而是在懊恼没有参与其中的获利机会。这种心理偏差导致他们将自己的投资失误归咎于外部因素。

让我们做一个简单的比喻：假设你在一个赌场里，庄家明确告诉你他会开大，而你偏偏要押小，输了之后却抱怨庄家操纵。这不禁让人莞尔。在市场中，明智的投资者应该顺势而为，而不是一味对抗。

对普通投资者而言，顺势而为永远比逆势而行更明智。当政策方向、市场趋势和基本面逻辑都指向大盘蓝筹时，继续执着于小盘股确实有些固执己见。这就像在一场考试中，考纲明确指向几何，却偏偏花大量时间准备代数，这种准备方向与考试重点的错配必然带来不理想的结果。

更进一步说，资本市场是一个由供求关系主导的场所，当主力资金明确偏好某个方向时，顺应这种趋势往往能够分享其中的收益。反之，如果一意孤行，不仅要承担更大的风险，还可能错失市场提供的机会。

当然，这并不意味着小盘股就毫无投资价值，优秀的“翻石头”者，无论是用量化还是主动的方式，都能在小盘股中掘金，但这并不等于所有的小盘股都应该鸡犬升天。

投资永远是一门概率游戏，而提高胜率的关键在于准确把握市场脉搏，顺应而不是对抗明确的政策指向和资金流向。对于普通投资者而言，在市场风格转换的关键时期，保持理性和耐心，做好资产配置的结构性调整，或许比追逐短期波段更有意义。

对于我等散户投资者来说，与其抱怨市场的不公，不如调整自己的投资策略，拥抱确定性的政策方向。毕竟，在市场经济中，适者生存的法则从未改变。

上周，纳斯达克 100 指数一根大阴线，算是吓到了不少投资者。当时我在《美股暴跌A股稳了，这次还真不一样》就提到过：

从美股的发展历程来看，美国经济的好转理应为美股提供支撑，尤其是对那些受经济面影响较大的小盘股，如罗素2000指数，这本应是一个利好消息。然而，周三罗素2000指数却出现了较大的跌幅，下跌幅度达到4.39%。至于纳斯达克7巨头，由于他们持有大量的现金储备，降息政策对他们而言并不构成利好，反而高利率时代更有利于他们的竞争优势。因此，降息放缓对他们来说也并非利空，昨日的市场表现更多是由于整体市场的恐慌情绪导致恐慌盘的涌出。这种恐慌是否能够真正终结纳斯达克引领下的美股上涨趋势，目前尚难定论，还需观察美股市场在喘息之后能否恢复过来。

事实上，纳斯达克 100 指数三根大阳线，也在迅速收复失地。

而我每周六更新的四资产动量模型(参见：EarlETF动量模型跟踪2024-12-20)也继续看好纳指。

最近，有不少读者来问，纳指类 ETF 溢价太厉害，下不去手啊。的确，最近几个纳指 ETF，都溢价 3-7%不等，对于我这样提前低溢价买入的，是赚了净值又赚溢价喜开颜，但对于后来者，的确是增加了风险。

最近各处摸索，发现一个场外的极佳替代品——广发纳指 ETF 场外联接 F 份额(021778)。相比场内 ETF 份额需要承担溢价的波动，需要承担溢价收窄带来的亏损，场外份额因为是净值申购，是完全没有这方面的风险。缺点就是赎回的速度慢一点，不似 ETF 可以资金立刻使用。但当下，显然ETF 的高溢价损伤更大，更为确定。

谈到场外基金，A 份额 C 份额之类大家都耳熟能详，F 份额不多见。广发的这个 F 份额是今年 8 月 14 日才刚刚成立的，看了一圈主流第三方平台都没有代销，看来是广发自己的直销份额。

从费率来看，这相当于一个低费版的指数份额，销售服务费打了一个九折。

正因此，申购费是不需要的，赎回费除了通用的 7 日赎回惩罚费率之外，也没额外费用。

所以这个产品，用在常规的每周轮动上，完全没问题，只要持有满一周，就能豁免惩罚性赎回费。更何况每周轮动，未必调仓，持有时间可能更长。

当然，此时此刻谈及纳斯达克此类 QDII 基金产品，费率都是其次，额度才是关键。目前许多 QDII 产品因为额度告急，单日申购是以千元甚至百元来计算的。

但广发这款 F 份额则不同，最近一次关于额度的公告，还是 20 万元的超高额度。

这个额度会不会过段时间也下调，不得而知。所以想增持纳指类资产的，还是要趁早。点击阅读原文可以通过微信进入他们的直销渠道然后购买。