核心结论：①中小板、创业板中报预告已披露完毕，测算上半年净利同比为32%、7%，一季度为27%、11%，中小板预告大多为4月发布。②创业板、创业板指、前20只权重股二季度净利同比4.6%、-19.3%、-51.4%，一季度为11.1%、-9.1%、-19.6%，权重股业绩领跌。③重申风格取决于盈利趋势和投资者结构，上证50与创业板指盈利增速裂口继续拉大，与2013年正好相反。
中小板：二季度净利同比为29.4%，保持平稳增长。①根据中报预告测算，中小板上半年净利同比为31.7%。截至7月15日，披露中报业绩预告的公司共2092家，中小板、创业板已经全部披露完毕，主板披露率为32.3%。其中，中小板业绩预告基本都在7月前披露（参考意义较小），创业板、主板7月以来披露预告的公司家数占比分别为77.1%、15.7%。②中小板二季度净利同比增速为29.4%，较一季度略有提高。根据中报业绩预告，中小板全体和中小板指数（100家）二季度单季度净利同比分别为29.4%、13.1%，相比一季度的26.7%、19.2%，中小板全体二季度小幅改善，而中小板指数业绩增速则有所下降。但是值得注意的是，88.7%的中小板公司中报业绩预告在4月30日以前已披露，根据历史经验预告值和实际值之间存在一定差异，因此不排除后续有继续修正可能。
创业板：二季度净利同比为4.6%，龙头股领跌。①创业板二季度净利同比为4.6%，较一季度业绩增速放缓。根据中报业绩预告，创业板全体和创业板指数（100家）二季度单季度净利同比分别4.6%、-19.3%，一季度分别为11.1%、-9.5%。创业板12-16年上半年净利润占全年比重均值为42.1%，以此均值和中报业绩推算17年全年净利润总和，推算出17年创业板净利同比为12.1%，而市场最新一致预期为50.1%，创业板业绩将低于市场预期。②创业板龙头公司业绩领跌，权重股盈利趋势恶化削弱成长风格。根据中报业绩预告，在创业板指成分股中，目前流通市值最大的前20只权重股二季度净利占比达31.3%，二季度净利同比为-52.8%，而创业板指为-19.3%，创业板龙头公司业绩领跌。
业绩是风格的分水岭。①重申风格取决于盈利趋势和投资者结构。最近一周价值与成长的风格裂口再次拉大，风格和资金面关系不大。2013年资金面相比12年偏紧，全年中小创明显表现更好，2017年以来资金面相比16年偏紧，过去半年上证50和中证100明显表现更好。真正在决定风格的是盈利增速趋势。此外，投资者结构影响风格。16年1月底以来震荡市整体是存量资金，结构上散户资金略减少、绝对收益资金略增加，他们投资风格更偏价值。②精选部分中报业绩靓丽的公司。综合考虑公司业绩的增长性，估值的合理性，并排除了基期因素与业绩突变的影响，我们对已经披露中报预告的公司进行了筛选，筛选出的公司有华联控股、太阳纸业、广汇汽车、华夏幸福等。
风险提示。业绩预告与实际公布业绩存在差距。
