03/17 捂着就行

奶爸投研干货基地 · 公众号 · 投资财经 · 2025-03-17 14:31

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债券市场

最近的十年期国债收益率已经反弹接近2%了。大体上，已经把去年对于经济极度悲观的泡沫部分给挤干净了。

从13年以来，我们国家的收益率其实一直都是在整体下行的，对应着的就是利率不断往下走。

这个一定是大趋势。

所以2%算是回归到正常水平，2.5%的话，那债券的位置就很低了。

当然如果未来真的回到2.5%的利率的话，还是十年期的。那么保险公司真的要赚翻了。

监管帮它压到了2%的增额寿，拿到手转头一买2.5%的国债，甚至更高的30年期利率。啥也不用投资，躺着赚0.5%+的息差。

当然今天超长期国债对于周末消息面的利好反应是很大的，跌幅不小。

别看股市对于周末消息没啥反应，债券这头可是真的相信这个ZC，特别是生育相关的刺激政策。

毕竟过去几年，“失去的30年”中，核心问题就是所谓的人口红利的减少。

现在的叙事又变成了“人口拐点”，所以对于超长期国债的打击自然是大的。

所以超长期国债走低，理论上，股市就不用特别担心。因为他们逻辑本质上就是相悖的。

那么纯债券那么惨怎么办？

所以我们组合里面配了带转债的固收+，中证转债指数走的可牛了。

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盘面情况

当然今天股市的反应没有那么的大。主要是上周五反应过了。

周末很多人看到利好特别兴奋，其实现阶段，对于消息面已经不怎么在意了，现在就是看一个，有没有牛市信仰。

有，就捂股丰登，因为牛市靠捂；而如果依然不信牛市的，那么操作上就得维持相对谨慎。

有利有弊，现阶段对于是否处于牛市，我认为市场还是有争议的，当然自然也意味着，有分歧就不用担心行情见到大顶。

我个人上周五比较看好的原因是，A50形成了突破。今天实际上是顺势走一了一波的。

当然上周五这种大阳线，后续震荡一下再继续走，是完全合理的，毕竟这里的速度不可能像924一样，那样的话行情就彻底结束了。

最理想的走势，是沿着均线慢慢往上走。

小盘宽基冲高回落的比较明显，目前可以很明显的感受到，市场的所谓的“高低切”。低位板块的轮动是比较快的，今天轮动到光伏/锂电，叙事就是抢装+供给侧改革。这个和消费股的表现，是很相似的，就是找个理由做高低切，这个模式都是换汤不换药的。

关键是轮动之后怎么走。

市场最理想的状态是：

低位顺周期消费补涨后，缩小与高位科技机器人AI二者的差值，然后高位科技充分调整，继续接棒，而这个调整目前看符合我们说的横盘调整。

比较差的一种情况就是低位板块轮一遍，然后集体迎来调整，不过调整的深度大概率也比较有限，毕竟