特朗普上台黄金就不行了？
11月以来，金价从高点1337一路跌至最低1171一线，下跌160多美元，跌幅超12%，因市场预期特朗普当选后将推升通胀和利率。
美国商品期货交易委员会(CFTC)周一(11月28日)公布的黄金持仓数据显示，截至11月22日当周，黄金非商业性多头净持仓减少10575手，至167085手，连续两周减持。
目前非商业性净多头持仓规模已经降至3月以来最低水平，当时的现货金价处于1240附近，而目前金价已经跌至1190附近。
在连续的暴跌之下，黄金投资者也持续从黄金ETFs基金撤离。
截止11月28日周一，全球最大黄金ETF，Spdr Gold Trust维持持仓不变，为885.04吨。此前，该基金连续16个交易日减持黄金，创今年6月以来新低。当时的现货金价为1230附近。
通过黄金价格与持仓减少幅度比较发现，金价已经出现超卖迹象，未来随着恐慌性抛售减少，金价企稳回升的可能性在增加。
金价近期持续暴跌之后，面对如此诱人的低价，一些看多黄金的投资者看到了买入的机会。
有贵金属交易员称，市场已经基本消化了美联储加息带来的利空，在12月加息前，黄金进一步大跌的基础并不存在。而意大利宪改公投等政治风险在一定程度上也提升了黄金的吸引力。
贵金属分析师Disruptive Investor认为，投资者不要被眼前的跌势吓住了，中长期金价仍有投资价值，尽管近期黄金遭遇了一些挫折，但是中长期来看并没有什么值得恐慌的理由。未来，真实利率水平仍为负，经济不确定还将持续，特朗普当选更增加了商业人士的疑虑，这些都非常利好黄金，近期的下跌或许恰是一个买入良机。
贵金属分析师Caiman Valores也认为，市场对特朗普的计划过于乐观了，未来特朗普的计划能否有能力执行并取得预期效果都让人怀疑。一旦市场意识到特朗普的经济政策不能取得预期目标，那么金价将会反弹。
道明证券表示，11月的黄金下跌刺激了中国买家加速买入，因此1200是非常强力的支撑位，建议在此点位逢低买入。
不过，也有坚定看空的观点。邓海清认为，对于2017年，黄金仍将继续下跌，将从现在的1190美元，跌回2016年上涨起点1050美元附近，存在跌破1000美元的可能。
高盛最新观点下调了黄金未来三个月及六个月的预期至1200美元每盎司，原因是黄金价格受到经济持续增长以及黄金ETF赎回的影响。不过高盛同时指出，在一年后黄金价格会涨至1250美元每盎司。
那么现在到底是否适合抄底呢？看完以下这十个理由，你可能要三思而行了。
第一，不要太相信分析师，就像年初银行普遍预计2016年金价将更低而不是更高，许多机构看空金价至1000美元每盎司，但随后的走势证明他们错了。
第二，今年金价上涨主要由于美联储推迟加息导致，但是随着美国经济向好，美联储加息已经箭在弦上，对金价不利。
第三，特朗普当选被认为是利好黄金，因为他将推动通胀上升。但是自1980年以来，金价经过通胀调整后仍然处于熊市。当然，如果你能买在底部，你肯定能跑赢大市。但是有谁能够抄的这么准。
第四，黄金不产生收入，许多金矿企业通过减少储备的方式可以在1000-1100美元每盎司。现在随着OPEC逐渐达成减产协议，油价有望走高，这将增加金矿企业的燃料成本，进而威胁他们利润和分红。这些金矿企业不得不从扩张转向调整储备（抛售黄金增加市场供给量）来寻求平衡，这将增加金价的下行压力。
第五，黄金被认为是一种防御性投资，主要用来对冲股市风险，但是随着股市风险下降，持有黄金的理由也随之消失。
第六，尽管欧洲政治危机可以支持金价，但是这些影响都是短暂的。
第七，股市已经走好，人们对未来展望继续乐观，意味着他们不会有兴趣将资金投向黄金。如下图所示，标普500指数经过修正调整后仍有很大的上行空间。
第八，尽管油价可能见底，但是不一定代表黄金也见底。两周资产都受到各自的供需基本面制约。
第九，原油和铂金都从2009年以来的跌势中见底，但是黄金还没有。金价可能会跌至心理关口1000美元每盎司后才会转势，无论怎样黄金仍处于通胀调整后的熊市之中。
第十，斐波那契指标显示，金价还处于上一个循环的高点与潜在低点之间，意味着金价仍有进一步下跌空间。
下图可见，从长趋势来看，金价下一个支撑位于1980形成的高点区域，因此金价跌势1000美元每盎司，并非不可能。
来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn）综合自黄金头条（ID：goldtoutiao）
编辑：位宇祥 华尔街见闻新媒体总监
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