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财务金融三大英文期刊近10年（2010-2019）发表的中国题材论文（16）

金融经济学  · 公众号  ·  · 2020-04-01 21:30

正文

16期


编辑：李超  审核：李超

Journal of Financial Economics（01）

  • Firm Values and Sovereign Wealth Fund Investments


Firm V alues and S overeign W ealth F und I nvestments

Journal of Financial Economics , 2010, 98(2): 256-278


Kathryn L. Dewenter, University of Washington

Xi Han , Tsinghua University

Paul H. Malatesta , University of Washington


Abstract


We analyze the impact of sovereign wealth fund (SWF) investments on firm values and provide evidence consistent with the tradeoff between the monitoring and lobbying benefits versus tunneling and expropriation costs of SWFs as blockholders. The data show significant positive (negative) returns to announcements of SWF investments (divestments). The returns are non-monotonic, first rising (falling) and then falling (rising) with the share sought (sold) for investments (divestments). Moreover, we find that SWFs are often active investors. Slightly more than half of the target firms experience one or more events indicative of SWF monitoring activity or influence.







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