人家都看产业了，你却还在交易结构上转圈圈 | 北京活动报名

始自2013年的并购热在今年以来接连不断的资本市场新政下，会否阶段性降温？

回看A股市场，并购和定增如同一对孪生兄弟。当定增的价格、频率受到限制，加之5.27减持新规对流动性的调控，并购投资的期限、退出方式、收益等也难免受到影响。

市场层面，一二级市场估值倒挂，资产装到上市公司时，面临要现金还是要股份的两难选择。

对并购投资产生影响的还有隐形的窗口指导。今年以来，证监会并购重组委审核通过的并购案中，有两单其交易对手原本存在有结构化安排，均在上会前对结构化进行拆除。而中源协和则因并购基金拒绝换股终止并购。直接造成的影响是，金融机构作为重要的资金融出方，以往不在意标的及并购效果，只用配资方式、靠担保和回购等兜底条件获得无风险收益的盈利模式被颠覆。

在资产供给端，去年9月并购重组新规落地以来，借壳重组、跨界并购、针对影视等特定行业的并购逐渐降温。

所有监管政策的导向均指向一个方向：降杠杆、引导经济脱虚向实。在这种情况下，赚快钱的财务投资越来越难做，更应该借鉴产业投资的思路。

没有变化的是，并购重组仍然是企业实现转型升级的重要方式，只不过在现下政策和市场环境下，供和需、投和融，如何有效地对接，是值得思考的问题。

鉴于此，智信资产管理研究院将于2017年6月25日（周日）下午在 北京 举行主题为“监管大年，请慢并购”的资管沙龙活动，诚邀您参与并分享真知灼见！

（报名要求详见下文）

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时间：6月25日（周日）下午14:00-18:00

地点：北京

规模：圆桌对话嘉宾不超过14人，后排听众嘉宾不超过46人

形式：主题发言+圆桌嘉宾讨论+晚餐

宋文雷先生  中信建投资本管理有限公司 首席投资官、董事总经理

1997年至2010年，曾就职于中信证券，任收购兼并部总经理。2010年加入中信金石投资任董事总经理。2014年至今任中信建投资本管理有限公司首席投资官。曾领导和负责包括三大航空公司合并、中粮、华润、鞍钢、国航、五矿、华远地产等大型国企及民营企业的40余起收购兼并；领导和负责摩根大通、长江实业、中信泰富等15起境外机构对中国企业的收购；主导中国企业对悍马、德尔福、沃尔沃、加拿大金山矿业的收购；具体负责执行了中信证券对万通证券、华夏证券、中信资本证券的战略收购。

刘成伟先生  环球律师事务所 合伙人

曾参与暴风科技、春雨医生、博纳影业、汽车之家拆VIE/红筹架构回归项目，直接参与并负责华北高速的重大重组；三星电子认购比亚迪；厦门港码头资源整合（涉及3家A股、2家港股）；天津港股份跨境换股收购香港天津港发展；大连港收购锦州港国有股；正邦科技重大资产购买；华润医药与北药集团重组（涉及4家A股）等国内并购项目。参与并负责中联重科收购美国上市公司Terex；沙隆达收购以色列公司Adama；天成控股收购非洲矿业资产等跨境并购项目。著有《中国公司与证券法》、《中国资本市场收购与重组指引》、《国际货物贸易中的违约救济》等书。

杨常建先生  广发证券股份有限公司 兼并收购部执行董事、保荐代表人

具有超过10年并购业务从业经验，先后主持和参与了盐湖钾肥吸收合并盐湖集团、南洋股份、西安民生、宜华健康、永安林业、通化金马、摩登大道、渤海租赁、鸿利智汇等重大资产重组项目以及盐湖股份、渤海金控、通化金马、美兰机场、大晟文化、威创股份等上市公司融资项目。

乐普医疗（300003.SZ）

文投控股（600715.SH）

和美医疗（01509.HK）

立思辰（300010.SZ）

中新融创资本管理有限公司

招商银行股份有限公司

平安信托有限责任公司

国金鼎兴投资有限公司

中航信托股份有限公司

华夏银行股份有限公司

东吴并购资本管理有限公司

中国医药投资有限公司

中国民生信托有限公司

工银瑞信投资管理有限公司

以上排名不分先后

更多对话嘉宾仍然持续邀请中……

13:30-14:00 / 签  到

14:00-14:10 / 开  场

嘉宾主持：王颢，中新融创资本管理有限公司并购事业部总经理

14:10-14:40 / 引导性发言一：并购投资的环境变化、难点、机会及盈利模式

14:40-15:10 / 引导性发言二：并购重组市场动态及政策解读

15:10-15:40 / 引导性发言三：监管新常态下并购交易设想

15:40-16:00/ 茶  歇

16:00-18:00/ 圆桌嘉宾讨论

并购交易及投资的难点及机会

并购交易方案及投融资方案的设计与变化

并购基金在新政策、市场环境下的运用

跨境并购资金出境解决方案

各类资金在并购投资中的角色定位、参与路径及合作模式

18:00-20:00 / 晚  餐

1、有并购经验或需求的企业方中层以上管理人士

2、有投资经验或投资需求的持牌金融机构相关业务负责人

3、有丰富投资经验的PE、券商直投、并购基金等并购业务负责人

4、有丰富并购交易撮合及方案设计的券商投行、律所相关业务负责人

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