公司公告称拟出资1.05亿收购湖北三七七的30%股权。
向基因检测上游延伸，打造仪器生产销售+项目检测服务产业链。湖北三七七主要从事基因检测仪器销售、DNA实验室仪器打包、技术支持等服务，主要经营核酸测序仪器、核酸合成仪器、核酸扩增仪器等产品。2016年三七七的收入和净利润分别为1.03亿和0.24亿，净利率为23%，对应2016年PE不到15倍，收购估值相对合理。短期来看，三七七为全国数百家客户提供基因检测仪器，而中德美联则提供试剂和相关检测服务，双方目标客户相同，能够实现产品组合及渠道协同，推动基因检测产品销售。长期来看，三七七掌握了基因检测仪器的核心技术，未来将逐步实现基因检测仪器的国产化，打通基因检测业务的上游仪器制造和下游检测服务，扩张基因检测业务版图。
设立10亿产业投资基金，精准医疗产业链持续扩张。公司拟设立10亿元产业投资基金，其中公司出资4.4亿、高管出资设立的安康资本出资0.8亿。基金将围绕精准医疗、生物医药、大健康产业进行投资，为公司精准医疗产业链发展保驾护航。上市公司将把短期内无法盈利的希元生物、博生吉安科细胞科技、三叶草基因科技的股权原价转让给基金，金额约为9900万元，从而缓解财务压力，提高公司盈利能力。预计投资基金将围绕精准医疗产业链持续扩张，孵化更多优质的精准诊断+精准治疗标的，在时机成熟后有望注入上市公司，加快精准医疗产业发展的步伐。
生长激素市场空间超150亿，处于高速放量阶段。生长激素为矮小症治疗核心手段，目前国内市场规模约20亿元。我国矮小症发病率为3%，患者人口达3900万人，其中4-15岁的人群占700万，就诊人数只有不到30万，就诊率不到5%，而接受正规治疗的仅有3万人，占就诊人数的10%。我们估计生长激素适用人群超500万人，假设10%，即50万人使用，对应市场空间约为粉针100亿元或水针213亿元。假设各占一半，我们保守估计生长激素市场空间至少150亿元。公司的生长激素粉针剂型增速接近50%，水针剂型即将申报，获批后将迎来新一轮高速增长。
盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS分别为0.39元、0.50元、0.61元，对应PE分别为40倍、31倍、26倍。考虑到生长激素快速放量和精准医疗产业链持续扩张，维持“买入”评级，目标价19.62元。
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