【行业·新能源】杨帅：4月销量只是过渡，5月或将崛起

根据乘联会数据， 4 月新能源乘用车销量 2.92 万，环比增长 6% ，同比增 41% ；根据中汽协数据， 4 月商用车销量 3883 辆，环比增长 47% ，同比依旧下降；对此我们点评如下：

4 月无新政催化需求，销量环比趋稳。 17 年新能源汽车行业依旧是政策催化需求的一年，目录、地补、免征购置税、牌照等影响因素众多。 3 月乘用车销量 2.7 万辆，增幅较大，增量的 1.1 万辆多数来自于北京市场，源于牌照申请时效催化销量提前反应；而 4 月无重大政策刺激，市场产销量遂趋于稳定。

5 月销量相对乐观。 展望 5 月份，三大增量政策催化，一是江苏、天津等地补政策出台，二是免征购置税目录出台，三是客车进入招标期；我们预计地补 + 免征购置税可使得天津、江苏月销量提升至 2000 辆，广东、上海提升至 3000 辆，使得乘用车销量突破至 4 万辆；

3 万公里限制催化客车旺季提前。 17 年补贴申请为 18 年 4 月份之前，受