根据乘联会数据，
4
月新能源乘用车销量
2.92
万，环比增长
6%
，同比增
41%
；根据中汽协数据，
4
月商用车销量
3883
辆，环比增长
47%
，同比依旧下降；对此我们点评如下：
4
月无新政催化需求，销量环比趋稳。
17
年新能源汽车行业依旧是政策催化需求的一年，目录、地补、免征购置税、牌照等影响因素众多。
3
月乘用车销量
2.7
万辆，增幅较大，增量的
1.1
万辆多数来自于北京市场，源于牌照申请时效催化销量提前反应；而
4
月无重大政策刺激，市场产销量遂趋于稳定。
5
月销量相对乐观。
展望
5
月份，三大增量政策催化，一是江苏、天津等地补政策出台，二是免征购置税目录出台，三是客车进入招标期；我们预计地补
+
免征购置税可使得天津、江苏月销量提升至
2000
辆，广东、上海提升至
3000
辆，使得乘用车销量突破至
4
万辆；
3
万公里限制催化客车旺季提前。
17
年补贴申请为
18
年
4
月份之前，受
3
万公里限制，新能源公交车采购投放时间影响第二年是否可获得补贴，我们预计今年电动公交采购投放将提前在二三季度，进入
5
月份，客车招标期到来，商用车将再上一个台阶；另外随着地补政策出台，物流车亦景气好转。
投资建议。
首选两条主线，锂钴最上游，中游优质材料企业；
建议关注赣锋锂业、雅化集团、天齐锂业、格林美、华友钴业、杉杉股份等。
风险提示。市场竞争风险。
