文/谭校长
对于很多人来说，这个春节想必过得终身难忘。
这里首先向一线的医护人员致敬，向那些满世界找口罩防护服，出钱出力的志愿者们致敬。你们正在让这个世界变得更好。
当然，接下来，A股的投资者，可能也会面临一些阶段性的冲击。
这篇文章，就来分析一下，疫情对A股的冲击，可能在什么程度。
1、
先说一个结论——我们判断疫情对指数的短期冲击可能会在10%左右（从本轮行情高点算起）。
这个判断来源于几个依据。
第一个依据是对历史的复盘。2003年的SARS期间。公众大面积的出现恐慌情绪是在4月中旬。
上证指数在4月16号到4月25号的8个交易日出现了第一波恐慌式杀跌，当时的跌幅是9%。
安信证券研究所对SARS期间的香港和台湾股市作出了复盘，得出的结论也是极限冲击在10%左右。
下图是2003年sars期间香港股市与美股的对比走势：
下图是2003年sars期间台湾股市与美股的对比走势：
综上所述，类似于sars级别的事件冲击，对市场在整体扰动幅度在10%左右。
第二个依据是对当前A50和港股的观察。
春节假期A股没有开盘，但是新加坡的A50股指期货是开盘的。最新走势如下图。
A50，从高点下来的幅度，目前看在13%左右。
而香港恒生指数的最新走势如下图：
恒生指数从高点到上周五收盘，下跌幅度在10%左右。
我们再来看一下对经济形势最为敏感的外盘铜期货的走势：
外盘铜期货，从高点这一波下来的跌幅在13%左右。
所以综合下来看，我认为疫情对A股的第一轮恐慌情绪的释放，冲击可能在10%-13%之间。
这个幅度对应的上证指数的位置，是在2720-2814区间。再考虑其他因素综合判断，2800点以下，机会大于风险。
当然，A股的走势有自己的独立性，也有可能冲击幅度不到10%，那是好事。
2、
以上说的是第一轮冲击的可能幅度，那么这种冲击可能以什么样的形式表现出来呢？
2003年的SARS期间，大盘的第一轮杀跌用了8个交易日。
但是这一次，
我感觉恐慌情绪的释放可能会更快。
第一个原因是现在相比十七年前，互联网和移动互联网发达了不知道多少倍，信息的传播更快，情绪的蔓延和传播也更快了。第二个原因是这一次，恰好遇到春节长假，尤其是假期延长之后，群众的情绪经过了充分的酝酿，所以释放的过程可能也比较快。
所以，上一次十七年前如果说八个交易日的话，那么这次可能会用4~5个交易日，就能初步释放恐慌情绪。
从春节前的行情看，可以说节前的三个交易日已经处在恐慌的情绪当中，是一个逐步释放的过程，如果按照这个来推论的话，
节后用1~2个交易日，也就是下周一到下周二的期间，可能就能将短期的恐慌情绪释放的差不多。
3、
当短期的恐慌情绪释放完毕，大盘会怎么走？
这个时候市场会回到主导市场运行的主逻辑，我们研判下一步行情也要回到主逻辑。
之前春季行情的主逻辑是，经济库存周期的反弹，以及科技行业在各种政策扶持下的崛起。
那么此时此刻研判行情需要加另外三条主逻辑进来，一个是疫情的发展态势（情绪层面），一个是疫情对经济的实质影响，还有一个是可能的刺激经济的货币和财政政策的出台。
所以，在短期恐慌情绪释放完毕之后，对于未来行情的判断，我们需要关注五条主线逻辑，分别是：
1、经济库存周期的反弹情况
2、科技产业
3、疫情的动态数字
4、疫情对经济各个行业的具体冲击
5、可能的宏观逆周期调控政策
很显然，跟节前比较明朗的春季攻势相比，节后行情的发展，增加了更多的变数。
就当前来看，第三个因素是重中之重，就是疫情每天公布的确诊、疑似人数，直接带动着全国人民的情绪。
从历史经验看，非典期间，股市情绪的缓和，也是从确诊人数出现拐点开始的。
一个现实情况是，现在全国很多地方都延长了复工期限，很多是到元宵节之后。在全国大部分地方都复工之后，再看实际的病例数的变化，那个时候才能说有相对确定的信号出来，在此之前可能都要面临很大的不确定性。
以上是关于整体市场的节奏判断。节前交易日我们在星球中紧急做了控制仓位的提醒。节后开盘之后具体的注意事项和操作要点，周日我会进一步在星球中专文讨论，也欢迎你加入。
来这里与谭校长天天见，一起在投资中进化，在进化中投资。
谭校长一千零一夜：星空下的投资进化论
谭校长的朋友经常评价说，在中国如果有人能把投资，跨学科思维模型以及写作三件事情很好地结合起来，那么他一定是最佳人选之一。
这个评价让他有点洋洋自得，但也心生惶恐。他时常觉得，自己写作的速度跟不上思维的速度。于是终于某一天他下了一个决心：从2019年5月27日开始，往后十年，第一个小目标是在公众号的专栏写到一千零一篇（知识星球保持交易日每日更新）。
于是就有了“谭校长一千零一夜“这个栏目。
今天是2020年2月1日，星期六，你看到的是这个栏目的第
118
篇。
