【广发•早间速递】A股纺织服装行业2024年二季度公募基金持仓分析

医药：AOC行业研究报告：临床潜力初显，开启精准治疗新篇章

AOC具有将小核酸药物的高特异性与抗体的靶向递送性二者优势相结合的潜力。 AOC的开发得益于近年来ADC和小核酸领域的快速发展。作为一种新型药物，AOC有望将小核酸药物的高特异性与抗体的靶向递送性相结合。

AOC开发处于相对早期阶段，研发企业以美国生物制药公司为主，涉及肌肉疾病、肿瘤、中枢神经系统疾病等多个治疗领域。AOC在临床研究中逐渐展现出其治疗潜力。 根据各公司官网披露信息，我们统计了处于临床阶段AOC管线情况：目前有7个AOC管线处于临床研究阶段，大都处于临床早期阶段。AOC在尚无标准疗法获批的罕见病中展现出了良好的安全性、有效的肌肉递送能力，以及改善患者功能的显著临床疗效，从而凸显了其临床价值和商业价值。

目前全球AOC开发处于相对早期阶段，随着未来几年在肌肉疾病、肿瘤和中枢神经系统等领域更多临床数据披露，AOC的临床和商业化价值将不断凸显。 建议关注平台技术成熟、临床开发能力强、具备差异化竞争优势的公司。

医药：头孢、青霉素及激素上游价格小幅提升

原料药价格底部企稳。 根据国家统计局数据，2024M6，原料药PPI指数为95.9，较2024M5的96.0基本持平，整体原料药价格体系趋于底部企稳态势。

特色原料药产品价格有一定波动。 根据健康网数据，高血压类部分产品价格2023下半年有不同幅度下降，2024M1-M7价格基本稳定。 高血脂类产品中， 阿托伐他汀、洛伐他汀近期价格下降明显，处于价格区间中下水平，辛伐他汀有一定程度涨价。

抗生素类产品近年提价明显，青霉素类产品提价幅度高于头孢类。 根据健康网数据，青霉素类产品上游2024Q2价格较2024Q1有小幅回落，但均在2024M7开始提价，但青霉素类产品下游价格自2024M2开始有小幅下降。

激素类产品价格基本保持稳定，上游价格小幅提价。 根据健康网数据，激素类产品上游价格有小幅提升，2023M7双烯价格为90万元/吨，此后价格持续上行，于2024M4突破100万元/吨。

兽药类产品氟苯尼考价格基本触底稳定。 根据健康网数据，氟苯尼考受到合成生物学冲击，价格从2021Q4持续下行。氟苯尼考价格从2021M10的最高价725元/kg持续下行至2024M7的188元/kg。

2024年，在较低库存水平下，部分下游制剂企业开始补库存，叠加专利到期后新原料药品种的持续放量， 板块处于底部企稳回升状态，后续各品类价格仍较大程度受到供给影响，建议积极关注行业供给变化情况。

2024.7.23