最近大涨，空仓和重仓的都很焦虑，空仓的感觉踏空了，重仓的不知是否该止盈。
卖比买难度更高，尤其是定投的用户，几年熊市积累下来的筹码，在什么时候止盈是非常头痛的事情。别看市场涨得厉害，最终能在市场上赚钱的并不太多，能赚“大钱”更是少之又少。下图是本公号上期的统计表，盈利的占42%，已经高于市场平均值，说明关注本公号的读者更理性，整体投资能力也更强。
虽然现在谈止盈尚早，但可以先拟定计划，未来按计划行事。
教育组合投资的指数如下表（不含证券指数和沪深300），表中涨幅统计至2019年2月22日，统计了2014年以来指数各年的涨幅和年化涨幅。
1/穿越牛熊，不用止盈
以龙头指数为例，2013-2014极度低估时PE<7，2014年以来PE运行在9~15倍区间，并未进入高估区域（假设PE>15为比较高估区域）。由于成份股都是各行各业的龙头公司，抗经济波动能力较强，业绩波动比较小即使在经济不好的年份业绩也会保持稳定增长。
如下图，经历了2015-2016、2018年的大熊市，龙头指数的总体趋势依然向上，如果市场反转很快会创新高，如果不能掌握很好的卖点，这类指数可以长期持有作为底仓，穿越牛熊。类似的指数的还有基本面50指数等。
优质指数和优质股票一样可以穿越牛熊，如格力、茅台、腾讯等龙头股，如果卖出很难买回，还不如长期持有。组合中红利类、龙头类指数作为防守队员，虽然牛市爆发力不足，但是长跑健将，可作为组合的压舱石。
2/根据估值止盈
中证500代表中小企业，经济好的时候业绩变好估值提升会双击，经济差的时候业绩变差估值下降会双杀，指数大幅波动会带来超额利润。适合在经济差股市恐慌的适合慢慢投入，等待经济复苏大幅上涨后兑现利润。
对这类指数可以根据估值进行止盈，未来中证500的估值中枢大幅下降是必然趋势，假设上证50的PE超过15倍为高估，那么中证500的PE超过30为高估，当指数估值接近30时可分批止盈。
中证500由于波动大，更多的是赚市场波动的钱，做为组合的进攻性选手。
3/趋势止盈
当指数月线收盘有效跌破5月均线时可认为是长期趋势逆转，如下图的两个圆圈处，这时候止盈虽然可以少吃一段利润，但可锁定大部分收益。
从以往的经验看，无论是上证50、沪深300和中证500都有此规律，当然此方法也不是100%的可靠，牛市上升阶段的大幅调整同样存在跌破5月线的可能。
趋势止盈适合中证500、证券指数等波动较大的指数。
4/动态平衡
以教育组合为例，2017年港股大涨阶段，对恒生ETF和香港中小通过动态平衡慢慢卖出利润，现在成本已经很低，无论市场如何调整都可安心持有。2018年港股大跌，在低位又买回部分仓位，这样既能防止踏空又能降低成本。
香港市场一直是全球的估值洼地，港股指数基金也是组合配置不可或缺的一部分，由于港股为成熟市场很难出现高估的情况，因此适合动态平衡法止盈。
对养老组合会长期持有指数穿越牛熊，会根据市场的冷热、估值高低、单只指数的盈利情况动态平衡货币基金、债券和指数基金的比例，组合中永远会保留部分比例的指数基金。
5/恒定市值法
美股长牛多年，很难找到低估的买入机会，美股位于历史高位只能少量配置。可采用恒定市值法止盈，假设10万的初始市值，涨到11万，就卖出1万利润，跌回9万再买入1万恢复至10万的市值，如此往复可不断降低成本。
6/总结
市场情绪指标、5年期年化收益指标（比如大于20%）等都可作为止盈的参考依据。
希望未来市场真正能走向价值投资成为慢牛的成熟市场，这样我们就用不着止盈了。买入操作难，卖出操作更难。
资本市场的魅力在于不可预见性，每次都有相同的每次也有不同的。不同的投资标的和不同的投资方法有不同的止盈方法。如果有人说他能精准的买在最低，卖在最高不是疯子就是骗子，适合自己的止盈方式才是最好的方式。
你还有什么更好的方法，欢迎留言探讨。
