这家消费品上市公司 业绩爆表

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泡泡玛特业绩飙升，大摩预测全年盈利翻番。

7月18日，潮流玩具巨头泡泡玛特发布喜人业绩预告，预计2024年上半年营收同比增长至少55%，净利润同比增幅不低于90%。

公司报告指出，业绩增长主要得益于其IP全球知名度的显著提升、产品种类的多样化、港澳台及海外市场的快速增长，以及产品成本的持续优化。

同日，摩根士丹利发布研报，预计泡泡玛特上半年销售额同比增长58%，调整后净利润同比增长78%，远超此前预测的40%和45%。

研报强调，线上销售和主题乐园Pop Land的强劲表现是中国市场的增长引擎，预计海外市场上半年营收占比将达到30%。

摩根士丹利认为，在多方面盈利驱动因素的推动下，泡泡玛特股价仍有上升空间，将目标价定为52港元，较本周五收盘价有25%的上涨潜力。

中国市场方面，预计泡泡玛特二季度营收同比增长40%，较一季度的20%有显著提升，主要得益于线上渠道的强劲增长和Pop Land主题乐园的推动，线下销售同样表现不俗，青少年市场同店销售增长成为关键驱动因素。

摩根士丹利指出，"吸引力十足的产品"是中国市场增长加速的核心。

海外市场预计二季度营收同比增长240%，与一季度持平。线下门店是主要销量来源，预计营收占比约70%，同时品牌、产品和IP的强劲势头也推动了海外在线渠道销售额的快速增长。

研报认为，海外市场的关键驱动因素是线下门店的生产率，目前泡泡玛特的生产率超过100%，并且得益于新市场的开拓和品牌影响力的提升。

就全年而言，摩根士丹利预计泡泡玛特全年净利润将飙升102%，调整后净利润同比增长72%，并对下半年的增长前景持乐观态度，预计下半年将新增50-60家门店，补货速度加快和产品品类拓宽是关键增长驱动因素。

中金公司也发表报告，认为泡泡玛特的预期表现超出预期，海外市场开拓势头强劲，搪胶、积木等品类多元化拓展不断突破，后续成长势能强劲。中金预计，公司内地增长加速，新产品类别及成功拓展产品有助于提升IP势头，新品也有助于提升客户单价。持续突破海外市场，带动增长保持强劲。在市场及产品拓展下，毛利率及纯利有望双双提升。中金上调泡泡玛特今明两年的纯利预测分别13%及14%至19.8亿及25.8亿元，目标价上调9%至50港元，维持"跑赢行业"评级。

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