多数投资者都是从主动基金开始投资的，首先接触的是场外基金，
这是第一阶段
。随后有了证券账户，发现很多场内基金（指数基金为主）交易方便、费用低廉，因此开始喜欢场内基金，
这是第二阶段
。随着对投资的深入理解，会发现一些主动管理的指数基金会长期跑赢跟踪标的，场外基金更容易长期持有，又会开始喜欢场外基金，
这是第三阶段
。
奶爸也经历了以上三个阶段，现在越来越喜欢场外基金，原因如下：
一、场外相对场内的超额收益
同样是投资中证500，场内以510500为例，场外000478和162216为例，不同时间段场外都取得了超额收益，近5年场外基金超额收益超过近50%，即使2015年没有逃顶，近5年收益率也不错。近2年定投场内的510500多半是亏损的，如果场外定投162216可以盈亏平衡。中证500今年以来虽然大幅跑输沪深300，但162216的收益却和沪深300收益相当。
有人说场内基金可以通过做T降低成本，真正能通过波段操作把总体成本降低10-20%的投资者能有多少呢？多数人会把成本越做越高。
二、场外相对指数的超额收益
场外基金有加强基金，很多优秀标的可以长期获得相对跟踪标的的超额收益。
如213010近5年比中证100获得了24.3%的超额收益，平均每年约5%。
如162216
近
5年比中证
500
获得了近
56.9
%
的超
额
收益
，
平均每年约11.4%
。
如540012
近
5年比恒生A股龙头指数
获得了近13
%
的超
额
收益
，
平均每年约2.6%
。
有投资者会说场外基金管理费和手续费都比场内基金高，和超额收益相比，这点费用真不算什么，不能丢了西瓜去捡芝麻。
三、场内没有对应的标的
恒生A股龙头指数（HSCAIT）是非常好的指数，可惜场内没有对应的指数基金，只有场外的汇丰晋信恒生龙头指数A，如果拒绝场外基金，将会错过这个优秀标的。有人会说场内用上证50或沪深300代替，短期看三者收益差不多，长期看龙头指数基金大幅跑赢后两者。
如果我们拒绝场外基金，也就拒绝了很多好的标的。
四、流动性差异
场内指数基金虽然交易方便，但很多标的流动性很差，一天交易量就几万或几十万元，买入的时候往往要溢价才能成交，卖出的时候往往要折价不少。股灾的时候有可能跌停卖不出，比如2015年很多场内基金无法及时进行卖出交易。
当前行情冷清，非常好的标的场内交易量也非常小，如香港大盘、香港中小、标普科技、标普生物和标普消费等指数基金。
五、拿得住
同样的标的，市场大幅波动时场外基金更容易拿得住，而场内基金由于交易的便利性，无论是大涨或者大跌都会有交易的冲动，想做个波段增厚利润，其实成功几率并不会太高。这个很多投资者应该有深刻的体会。
总结
普通投资者都不应该在股市上花费过多的精力，而应该以工作为主，不断积累本金
。因为多数投资者用于投资的本金很小，即使取得很高的收益率也不能解决生活中的大问题，更何况不是交易越多就会赚得更多。投资只是锦上添花的事情，最好的方式是花很少的精力取得较好的结果。
场外基金有各种优点，尤其适合当前震荡的结构性行情，大跌的时候敢买，大涨的时候拿得稳，因此奶爸越来越喜欢场外基金，养老和教育组合新增部分的投资都已转到了场外交易。
