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文中所有观点， 仅代表个人立场，不具有任何指导作用
前言：
1，本文5000字，
分为7个部分：
1）已经披露的经济数据有多冷？
2）形成闭环，为什么2月股债会如此极端？
3）债市的暴跌之谜，资金怎么就紧张了？
4）股市新框架：政策主导情绪，杠杆主导资金。
5）通缩加剧之后，政策的方向？
6）未来，A股最大的政策输出点？
7）请务必珍惜，当下的低美债利率环节。
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1，寒冷的经济数据
今天本来的重点是写消费。
但是，随着2月经济数据的完全披露，我们认为，必须要把置于整个经济与政策预期的大框架之下。
之所以周五，资金会大举进入消费，并不是因为消费复苏，经济改善。恰恰相反，消费进一步下滑，经济进一步恶化。市场交易的不是消费复苏，而是消费政策。
以目前披露的经济数据来看，2月份的现实经济非常的糟糕，与火热的市场完全形成反比。
已经披露的经济数据有：
1）pmi指数
表面上有所回升，但细分项非常糟糕。尤其是中小企业pmi，继续下降。
且pmi是环比数据，在连续下跌之后，偶尔会有小幅度回升。
2）进出口数据
因为在关税正式新增之前，一定会有一个窗口期来抢出口。
但即便是在今年1月和2月，拼命抢出口的情况下，依然不及预期。
以人民币计，今年1-2月，进出口同比-1.2，出口同比3.4，进口同比-7.3，进出口差额12260.6亿人民币。以美元计 1-2月，进出口同比2.4，出口同比2.3，进口同比-8.4，进出口差额1705.2亿美元。
3）cpi与ppi数据
cpi下降0.7%。即便是考虑到春节错位因素，1-2月合集依然是负增长。
ppi继续在深度水下，自从22年9月开始，已经连续5个季度在水下。
