马来西亚MPOB月度供需报告前瞻：棕榈油市场将如何演绎？

文 | 天下粮仓网

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路透社数据显示，5月产量较上月增加5.5%至163万吨，出口量增13.6%至146万吨，库存降1.3%至158万吨。

彭博调查数据显示，5月产量较上月增加5.8%至164万吨，出口量增13%至145万吨，库存增0.6%至161万吨。

马来西亚棕榈油协会（MOPA）发布的数据显示，预计马来西亚棕榈油5月产量增加5.3%。其中马来半岛增+3.6%，沙巴+沙捞越增8.4%，预计产量163万吨。

马来西亚6月1-10日棕榈油产品出口环比增加5.8%，至366,994吨。相比之下，马来西亚5月1-10日棕榈油产品出口量为346,920吨。马棕出口意外增加，此前有传言称6月1-10日棕榈油出口将减少，在标志着伊斯兰斋月结束的开斋节过后，棕榈油出口装船料减少。

该节日标志着白天禁食期的尾声，随后对棕榈油的消费和需求降低。但马来西亚棕榈油FOB近月船期价低于南美豆油FOB价43美元/吨，如需恢复市场额，两者的价差需要扩大至100美元/吨以上。

附下图：

由于国内外倒挂严重，国内棕榈油买船量较小，目前初步了解根据我们最新了解，6-7月已买船量远低于正常水平，目前最新了解6月份到港量18-20万吨（其中24度棕榈油8-9万吨，工棕10-11万吨），7月份到港量20万吨左右（其中24度9万，工棕11万），预计后期国内棕榈油库存将逐渐下降。

目前全国港口食用棕榈油库存进一步降至53.35万，较上周54.12万吨降1.4%，较上月同期的57.66万吨降4.31万吨，降幅7.5%。加之当前贸易商手中货源不多，大多货权集中在工厂手里。目前国内豆棕价差虽有收窄，但豆油仅高于棕油50元/吨，豆油替代性较强，进而抑制棕榈油需求，下游消耗缓慢。

附：国内棕榈油库存图

周末期间美中西部天气高温干燥，或威胁大豆作物初期生长，天气炒作升温支持美豆持续上涨。且大豆压榨亏损严重，加之因棕油到港量少，及国内外倒挂，棕榈油库存不断下降。

此外，由于此前市场对棕榈油增产过于乐观，而实际产量提升与预期存在差距，库存恢复速度偏慢，而且，由于在穆斯林多数国家，马来西亚和印度尼西亚需要时间进行庆祝斋月和宰牲节庆祝活动，可能会令生产滞后，产量回升速度可能较为缓慢。

另外，马来出口并未如预期那般下降，这对于棕榈油价格会形成一定的支撑，马盘恢复交易后仍可能延续反弹走势，短线国内油脂现货或跟盘震荡反弹。但棕榈油需要修正与豆油的非正常价差状态，预计本轮国内棕榈油反弹幅度不大，且仍有跟盘反复震荡风险。后期的棕榈油产量回升速度仍将是市场关注的重点

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