【基础化工】国内半导体产业再遇美国制裁，国产化进程有望进一步加快——基础化工行业周报（赵乃迪/周家诺/胡星月）

美国商务部将140家中国企业列入实体清单，中国四大行业协会呼吁谨慎采购美国芯片

12月2日，美国商务部基于维护国家安全的理由，出台了新的出口管制规定，将140家中国企业列入实体清单，其中包括多家知名半导体设备企业，以及部分特种气体等半导体材料企业。12月3日，作为对美国商务部加大对华半导体企业出口管制的回应，中国半导体行业协会、中国互联网协会、中国汽车工业协会、中国通信企业协会分别发布声明称，美国芯片不再安全、不再可靠，国内企业谨慎采购美国芯片。12月3日，我国商务部发布公告称原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口；对石墨两用物项对美国出口，实施更严格的最终用户和最终用途审查。我们认为美国进一步加大对我国半导体设备、材料等企业的出口管制，国内半导体领域自主可控、国产替代的重要性再度凸显，半导体相关材料、设备、工艺等领域的国产化进程或将进一步加快，进而推动半导体领域相关龙头企业投资价值的提升。

全球半导体销售额回升，提振半导体材料需求

在经历了2023年半导体供应链库存的持续调整后，2024年以来全球半导体销售额得以好转。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）数据，2024年1-9月全球半导体销售额约为4567亿美元，同比增长约19.9%；亚太地区半导体销售额约为2489亿美元，同比增长19.6%。WSTS预计2024年全球半导体营收将实现16%的增长，2025年则将保持10%以上的增长率。在AI以及汽车芯片的强力驱动下，全球半导体产业规模在2030年有望突破1万亿美元。另外，在产能方面根据SEMI的预测，2024年及2025年全球半导体制造产能将同比分别增长6%和7%，2025年末对应晶圆产能将达到3370万片/月。随着全球半导体市场的逐步复苏，半导体材料作为行业上游的重要原料，其需求及市场规模也将得以恢复，利好国产半导体材料的验证、导入、销售。我们持续建议关注光刻胶、电子特气、湿电子化学品、CMP等细分领域半导体材料企业产品的研发、导入进度，同时也持续关注相关新增产能的落地进展。

板块周涨跌情况

过去5个交易日，沪深两市大部分板块呈现涨势。本周上证指数涨跌幅为+2.33%，深证成指涨跌幅为+1.69%，沪深300指数涨跌幅为+1.44%，创业板指涨跌幅为+1.94%。中信基础化工板块涨跌幅为+1.3%，涨跌幅位居所有板块第26位。过去5个交易日，基础化工行业大部分子板块呈现涨势，涨跌幅前五位的子板块为：粘胶（+7.4%），氯碱（+6.1%），改性塑料（+4.8%），绵纶（+4.6%），涤纶（+4.4%）。涨跌幅后五位的子板块为：碳纤维（-2.9%），锂电化学品（-2.3%），磷肥及磷化工（-1.0%），涂料油墨颜料（-0.7%），钾肥（-0.7%）。

风险分析： 1）原材料价格快速下跌和维持高位风险：化工产品价格跟对应原材料价格同步波动，原材料价格快速下跌会给企业带来巨大的库存损失；对应原材料价格维持高位，化工品价差收窄，盈利变差，偏下游的化工品需求受到一定的压力。2）下游需求不及预期风险：化工品的下游需求主要和宏观经济景气度相关。如果需求端的增速不及预期，行业存在下行风险。

发布日期： 2024-12-09