为什么我不推荐买余额宝（续）

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2017.7  新疆喀拉峻

争议一：大家买余额宝是为了方便，而不是收益

我们判断一件事，仅从自身感受出发，往往容易因为个人的视角，出现选择性偏差。不否认很多人买余额宝是为了方便，不是为了收益。但数据是否也支持这个观点呢？余额宝的规模是否完全源于方便呢？

我们看下余额宝的收益率变化

数据来源：东方财富网

再看下余额宝的规模变化

数据来源：余额宝季报，老南整理

非常清晰的看到，余额宝资产规模暴涨的三个阶段，均是其收益的暴涨期。

而在15年和16年的收益下滑期，余额宝规模增长相对暴涨期，非常缓慢，部分时段甚至出现了负增长。

如果大家买余额宝只是为了方便，不在乎收益，为何规模暴增和收益率上涨有如此的相关性？

金融大部分时候都体现了28定律，无论线上还是线下。如有兴趣看下各家P2P平台年报，都会发现20%投资人投资了80%的金额，28效应显著。

余额宝也很难免俗，老南在咨询工作中，发现有相当数量的高净值客人也把大额闲散资金投入余额宝，原因是不了解其他货币基金，同时认为余额宝收益在活期中很高。这也是余额宝要限制个人25万可投资上限的原因。 只是很可惜余额宝年报并不公布“区间投资金额”人数，我们无法通过数据验证。

所以，老南不妨大胆假设，等这轮资金荒退潮，余额宝收益降低到3%以下，我们再看看他的规模。

争议二、余额宝可直接基金份额支付，非常方便

这句话两年前是对的，但如今并不见得。 随着微信支付、京东等的崛起，支付宝的场景已在大幅缩小。 毕竟相对支付宝4.5亿用户，微信可是有6亿的用户。

老南曾看到某三甲公立医院的数据，去年开始微信支付金额就已经超越了支付宝，包括京东的交易量也在快速攀升。可是，这些场景都无法使用“余额宝份额支付”。

更麻烦的是，余额宝提现、银行卡转账等，均需要收取1‰的提现费（转网商银行可节省但太繁琐）。一年提几次现，能轻松消灭一个季度的收益。

这些都使得，用余额宝作为现金管理工具时，在跨平台支付的场景下，经济成本、时间成本、操作繁琐度，都越来越高，余额宝当年的场景，在被竞争对手快速侵蚀。

更关键的是，不少基金公司的货币基金，在客户体验上这两年进步非常快，只是因为一没流量二没宣传，大部分人压根没体验过而已。

老南自己就用某货币基金作为现金管理主要账户，对接淘宝、微信、京东等平台的交易，客户体验完全不输余额宝，更关键没提现费啊。

作为老百姓，理财不做多头做滑头，哪家好用哪家，促进竞争，避免寡头，就这么简单。

争议三、故意黑余额宝，夸大挤兑风险，银行也会被挤兑

互联网就怕诛心。大部分这么说的，完全没认真看原文。老南提到挤兑，只是说明流动性风险对余额宝的致命危害，导致其不得不牺牲收益率，极力避免挤兑风险的爆发。

而且，原文明确提到，央行文件，包括天弘高管采访时，都明确提到了货币基金的流动性风险。

在这样的背景下，一方面说流动性风险不存在肯定是不客观的，另一方面老南也反复提及，天弘通过牺牲收益，极力避免流动性风险，真正挤兑爆发概率是很低的。

至于拿货币基金的流动性管理和银行挤兑比较，推荐搜索下“巴塞尔协议”了解下。货币基金这方面比起银行，如同模型飞机和航空飞机的差别。

所以，老南本文只想说，学会做一个聪明的投资者，紧跟市场变化，选择对自己最有利理财产品，仅此而已。

换句话说，本文的分析逻辑，其实比结果更重要。

最近不少微信公众号被关，老南这个号实话说的比较多，不知道会不会被蒸发，如喜欢我们的文章，欢迎大家添加老南助手“石榴叔”（微信号：nanxiaopengshiliu），避免失联。

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