《2021_Chinese OW No 46中文版》共9页、1.3万字、15个数据图表。本期报告关于鱼粉的内容较往期多，提醒关注。
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秘鲁公布捕捞配额，21/22年度(今年10月-明年9月)全球鱼粉产量预估在518万吨，较上年减20万吨。
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秘鲁配额高于初始预期将提振21/22年度全球鱼油和鱼粉出口供应
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秘鲁实际渔获量及中国进口需求仍将是未来数月重点关注的摇摆因素
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鱼粉
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秘鲁政府最终于11月12日公布了中北部地区21年11月至22年1月捕捞配额。11月15日起进行为期一周的试捕作业。205万吨配额比初始预期稍高一些，但仍在4年低点，或抑制11/1月鱼油和鱼粉产量低于上年水平。
过去6个捕季(11/1月)有3季渔获量低于配额。因此，未来数周工业渔船实际捕捞情况仍待观察。当前拉尼娜天气导致洋面温度相对较低，有利鳀鱼繁殖和生长，但鱼群分散增加作业难度。
市场参与者将密切关注秘鲁海洋研究院(IMARPE)渔获报告。捕季前3天生鱼捕捞量猛增至15.6万吨，相当于8%的配额，高于上年的13.2万吨和2019年11月初的5.6万吨。11月17日中北部地区港口登记的幼鱼比例为法定限额内的10-13%，有利于未来几周捕捞。
目前我们预计配额基本可以完成，这意味着秘鲁鱼粉产量接近47万吨(上年60万吨)。鱼油出油率不及上年超高水平，将限制21年11月至22年1月产量至7.5-8万吨(上年11万吨)。
21/22年度(今年10月-明年9月)全球鱼粉产量料达518万吨，较上年减20万吨，但仍远高于19/20年度的486万吨。因秘鲁产量前景改善，本年度全球鱼粉出口料达330万吨，比我们前月预估高10万吨，但仍较上年减20万吨。
对中国装船减幅预期较大
。继20/21年度(去年10月-今年9月)到货达创纪录的183万吨，本年度中国鱼粉进口暂估降至155万吨。但7-9月中国港口鱼粉库存激增或限制对消费的影响。11月初中国港口鱼粉库存在20万吨左右，仍比上年高65-70%。
中国水产及生猪行业需求仍将是未来数周决定价格的关键。上周消息公布前秘鲁多数人士对配额的预期要低一些，中国市场参与者则更乐观。
因此，本周中国港口进口超级鱼粉价格上涨300元至11800元/吨，为8月中旬以来最高，支撑秘鲁fob价格。
21/22年度秘鲁以外其他国家鱼粉产量料仅微增，美国产量潜在恢复被东南亚多国减产抵消。20/21年度(去年10月-今年9月)印度鱼粉产量增加25-30%，本年度料进一步增10%左右。但产量预估15万吨或低于17/18年度和18/19年度的16-17万吨。
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鱼油
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秘鲁鱼油出油率或回归正常，继20年11月至21年1月和2021年4-7月到达异常高水平之后，这可能限制21/22年度(今年10月-明年9月)全球鱼油产量至100万吨(较上年减4-5%)，出口也将低于上年。
产量大增及价格相对较低促使20/21年度全球鱼油消费增近5%。鱼油的营养价值提振人直接食用和饲用需求。全球市场菜油和亚麻油价格上涨或持续支撑未来几个月鱼油价格。
