【一度金融】 珞石
低利率的蚂蚁花呗进入线下分期市场，消费金融行业竞争再加剧。以较高利率、较高逾期率快速打开市场的捷信、佰仟恐怕要做足准备，应对来自市场四面八方的挑战。
6月7日，蚂蚁金服宣布进一步向线上、线下商家开放花呗分期能力，未来通过与ISV（独立软件开发商）等合作，花呗分期服务覆盖范围将由现在的240万家扩展至400万家，花呗分期走入线下门店的步伐正式开启。
秉承着打造“最懂商业和金融的开放平台”，蚂蚁金服的这一新动作使其开放程度更进一步。不仅花呗的覆盖范围在扩大，而且商户接入花呗的流程也会大大缩减。另一方面，花呗进入线下分期市场，意味着用户在线下门店用支付宝进行付款时即可选择花呗分期，无需提供身份证、工作信息等较为隐私的信息，而且其“当月消费、下月还款”的方式，颇有“虚拟信用卡”的味道也势必会吸引年轻消费者去选择。
这种「移动支付+消费金融」的新型支付交易方式，随着花呗进一步在线上、线下的开放和推广，从另一个角度来看，对以场景为依托、提供商品贷为主的捷信、佰仟恐怕会产生不小的影响。
费率优势，花呗碾压捷信、佰仟
花呗2.5%-8.8%的费率相对捷信、佰仟实际年费率超过24%来讲，已经非常之低，准确来讲，应该是捷信、佰仟等分期费率有点高的离谱了。大部分的消费者对分期费率并不了解，或许只有在提前还款时才感觉费率过高，而具体高多少却并不知晓。
从图表可以明显看出，捷信、佰仟分期利率比花呗分期高出将近一倍，而消费者实际在线下门店选择捷信或佰仟申请商品分期时，每月所需支付的不仅仅只有利息，还需额外支付名目繁多的各类手续费，包括客户服务费、财务管理费、随心还服务费等等，提前还款还需支付手续费。而在线下门店申请分期时，销售人员并不会向消费者告知具体费率明细，而消费者对于签订的合同恐怕也不会仔细查看。
相比捷信、佰仟而言，花呗分期纯粹的2.5%-8.8%的利率就显得可爱得多，没有隐性收费而且“当月消费、下月还款”的方式也使得用户多了一个月的免息期。花呗分期此次覆盖范围的扩大，也能使得更多的用户从中受益。
风控对比，花呗完胜
刚刚完成增资的捷信消费金融有限公司，注册资本达到了70亿元，在所有持牌消费金融公司中居于榜首。2016年捷信实现净利润9.31亿元的突破，而根据最新公布的《捷赢2017年第二期个人消费贷款资产支持证券发行说明书》，捷信在2017年第一季度的净利润也达到了1.5亿，仅一个季度的净利润比2013-2015三年利润总和还要多，可以说风光无限。2013年成立的佰仟金融也在近两年迅速扩张，现已覆盖316个城市、4.5万名员工、14.5万合作商户以及1650万的消费分期客户。
尽管捷信、佰仟都在迅速占领市场，盈利能力确实不容小觑，但在这背后却有着讳莫如深的高逾期率。2016年底，捷信不良率达到4.45%，2017年第一季度不良率更是攀升至4.75%，没有消费金融牌照的佰仟金融恐怕在不良率方面比捷信只高不低。而随着客群的逐步下沉，不良率极有可能还会上升，也正是因为如此高的不良率，畸高的利率才能覆盖高不良率以及大量的人员成本。
再反观花呗，依托阿里体系，上线仅2年的时间用户规模就已超过1亿，其中47.25%的用户为90后。在其强大的风控体系下，截止到2017年一季度末，花呗的不良率只有极低的0.48%（数据来源于【德邦花呗第八期消费贷款资产支持专项计划投后跟踪报告-2017年3月】）即便花呗的开放程度进一步加深，覆盖的商户范围逐步扩展，相信其不良率也能一直维持在极低的水平。
同时，与捷信、佰仟线下动辄几万的员工不同，花呗线上轻运营模式也使其有着更低的运营成本。而在融资成本方面，消费金融ABS大热，蚂蚁金服依靠强大的实力，使其花呗ABS融资成本也低于行业水平。
低融资成本、低运营成本、依托阿里体系的低获客成本以及强大的风控体系，都能使得花呗给予客户非常好的用户体验。尽管目前对捷信、佰仟看似不会造成毁灭性的影响，但在支付宝发力线下布局的趋势下，逐步覆盖大部分商户，采集下沉客群信息，花呗授信体量也会逐步放开，而到那时，倘若以高利率盈利的捷信、佰仟不做出改变就势必被市场淘汰。
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