【方正金工】3季度业绩预告中电子、化工维持高增速，“球队硬币”因子今年以来多空收益19.73%

本文来自方正证券研究所于2024年11月03日发布的报告 《3季度业绩预告中电子、化工维持高增速，“球队硬币”因子今年以来多空收益19.73%》 ，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

曹春晓 S1220522030005

陈泽鹏 S1220524100003

核心观点

1、市场估值

截至2024年11月1日，沪深300指数股债收益差为5.90%，位于均值与+1倍标准差之间，从中长期角度来看仍具备投资价值。

截至2024年11月1日，主要指数中，上证50、沪深300、中证500、创业板指PE（TTM）分别为10.48倍、12.44倍、26.19倍和32.57倍，分别位于历史57.44%、52.19%、35.53%和13.39%分位数。

从相对估值来看，截至2024年11月1日，创业板指相对于沪深300指数相对PE为2.62倍，位于历史8.4%分位数，相对PB为2.96倍，位于历史37.8%分位数。创业板50指数相对于上证50指数相对PE为2.88倍，位于历史11.3%分位数，相对PB为3.71倍，位于历史24.7%分位数。

2、资金流动观察

上周新成立权益型基金153亿元，八月以来主动权益基金非银、食品饮料等行业仓位占比提高。

3、量化组合绩效跟踪

上周，方正金工沪深300指数增强组合周超额收益为0.30%，中证500指数增强组合周超额收益为-0.53%，中证1000指数增强组合周超额收益为-1.42%，中证2000指数增强组合周超额收益为0.39%，“预期惯性”组合超额收益为-2.21%。

4、量价因子绩效跟踪

在方正金工多因子选股系列研究中，我们分别构建了“适度冒险”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”、“球队硬币”、“云开雾散”、“飞蛾扑火”、“草木皆兵”、“水中行舟”、“花隐林间”、“待著而救”、“多空博弈”等11个特色量价因子。上述因子虽然由高频数据计算得到，但是在月度频率上仍然有较为出色的选股能力，我们对十一个量价因子的测试，可以看到，所有因子的RankICIR绝对值都在4.0以上。今年以来，其中11个细分因子合成的综合量价因子今年以来全市场十分组多空组合相对收益为9.78%，多头组合超额收益为-0.08%。

5、2024年3季度业绩预告

截至上周五，有210家A股上市公司已公布业绩预告，其中业绩预增的公司有114家，其中电子、基础化工占据较大的比例。我们建议投资者密切关注电子、化工等相关行业板四季度业绩再次高增的可能性。

风险提示： 本报告基于历史数据分析，历史规律未来可能存在失效的风险；市场可能发生超预期变化；各驱动因子受环境影响可能存在阶段性失效的风险。

正文如下