A股增量资金，加速流入

中国证券报 · 公众号 · 证券 · 2025-03-09 22:13

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资金正在借道基金加速流入A股市场。

今年以来，截至3月9日，提前结束募集的基金达76只，其中，12只基金开启比例配售。此外，今年前两个月，新成立基金合计发行份额达1490.50亿份，同比增长超60%。

在基金发行显著回暖的背后，是资金加速流入A股市场。 记者梳理发现，无论是今年以来新成立的基金，还是提前结束募集的基金，亦或是3月以来开始发行的基金中，权益基金都占据了大部分，与去年债券基金“唱主角”形成鲜明对比。

年内76只基金提前结募

Wind数据显示，截至3月9日，今年以来，提前结束募集的基金76只，而延长募集期的的基金仅有14只。去年同期，延长募集期的基金有33只，比今年多19只。

在提前结束募集的基金中，权益基金占据大半壁江山，其中24只为被动指数型股票基金，2只为增强指数型基金，13只为主动偏股型基金。这意味着，资金正借道权益型基金加速流入A股市场。此外，提前结束募集的基金中，还有12只启动了比例配售。

2月19日，富国基金发布公告称，旗下富国盈和臻选3个月持有期混合型FOF提前结束募集，因该基金募集规模已超60亿元的募集上限，采取比例配售，最终确认比例为36.75%。

首批科创综指ETF也掀起了比例确认潮。科创综指ETF建信于2月17日开始募集，原定募集截止日期为2月21日，首次募集规模上限为20亿元。在2月17日开启募集的当日，该基金累计有效认购申请份额总额已超过募集上限，最终确认比例为67.058%。此外，分别于2月20日和2月21日提前结束募集的科创综指ETF易方达和科创综指ETF博时均采用“全程比例确认”的原则给予部分确认。

此外，3月7日，华安基金发布公告称，旗下华安半导体产业原定募集期为1月15日至4月14日，为更好地保护投资者利益，决定将该基金的认购截止日提前至3月7日。

抢占建仓先机

“当特定赛道出现结构性机会时，资金往往呈现‘羊群效应’。”一位基金经理表示，近期市场迎来了一波科技股的行情，港股市场也有很好的表现，提前结束募集的基金也集中在这些领域或板块。与此前震荡的市场相比，资金募集的难度大大降低，有些设置了规模上限的基金，很容易就募满了，对于没有设置规模上限的基金，基金管理人提前结束募集是对持有人负责，也避免摊薄既有投资者的收益。

“在资产配置工具化趋势下，被动产品的募集节奏正从粗放式扩张转向精准化运作。”一位公募基金量化投资总监告诉记者， 建仓节奏的把握会直接影响基金的收益。 在市场回暖时，如果基金迟迟无法募集结束，当基金成立后，很有可能这波行情已经结束，导致基金建仓在高位。对于注重先发优势的ETF产品来说，提前结束募集，提前成立有利于抢占更多的市场份额。

“基金经理需要将产品成立时点与行业景气度数据同步校准，才能避免错失市场回暖的关键窗口。”某主动权益基金基金经理表示，“近期结构性行情非常明显，科技股成为一条明确的主线，谁把握住了这波行情，谁就能从众多主动产品中脱颖而出。因此，主动基金应该抓紧时间成立并迅速布局。”

权益基金发行回暖

整体看，今年以来基金发行呈现显著回暖迹象。截至2月末，今年以来已有162只新基金成立，合计发行份额达1490.50亿份，同比增长超60%。其中，股票型基金发行份额占比为37.10%。

3月以来，共有47只新基金开始发行（仅统计初始份额）。这些新基金中，共有33只权益基金，包括15只被动指数型基金、9只增强指数型基金以及9只主动偏股基金。

有业内人士表示，近期A股市场震荡上行，叠加政策对资本市场的积极部署，使得投资者对结构性机会的预期增强，风险偏好有所回升。部分板块市场赚钱效应显现，如AI、机器人等科技板块表现突出，有利于资金流入，快速建仓新基金。

金鹰基金认为，3月，市场对稳增长政策加码和资本市场改革预期升温，预计A股和港股以“政策驱动为主，成长轮动”为主线持续震荡。行业配置上，对高景气度和高政策预期行业维持积极，在前期产业驱动的交易主线降温后，关注具有较强业绩支撑、低估值的成长股。

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