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巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：
央行媒体刊文称，可考虑设立多层次存款准备金制度。由于MLF需要质押国债等优质债券，客观上拉低了流动性覆盖比率（LCR）等指标，造成部分商业银行“不缺流动性，但缺指标”的情况。可考虑设立多层次存款准备金制度，这既有利于缓解流动性压力，又可以避免降准带来的不利影响。第一，将现行存款准备金分为两档。第一档为“法定存款准备金”（准备金率可设为7%左右），第二档为“调控存款准备金”（准备金率可设为10%左右），允许商业银行运用第二档“调控存款准备金”作为押品向央行融资。第二，增设信用借贷便利，融资额度以“调控存款准备金”为上限。第三，协调银监会批准将上述资金额度纳入LCR指标的分子，视为合格优质流动性资产。
经济数据：
中国6月规模以上工业企业利润同比 19.1%，前值 16.7%。中国1-6月规模以上工业企业利润同比增长22%至3.63万亿元；1-5月同比增速为22.7%。
【资金面】
今日人民银行以利率招标方式开展了600亿元7D逆回购操作，另有400亿逆回购到期，单日净投放200亿。今日资金面紧平衡，早盘大行融出不多，各股份制银行和大中型城商农商有一定的资金缺口，市场内1-7天期限的资金需求旺盛。接近中午，部分机构借平上岸，并有少量融出，但未能满足市场需求。午后，市场依然紧张，三点半后偶尔有机构融出资金，但补头寸的机构较多，4点过后依然有部分机构在借入资金，紧平衡局面持续到尾盘。数据上，银行间市场主要回购期限利率走势大致与昨日一致，临近月末机构更倾向于融入短期限资金，尤其是可跨月7D品种，连续三日上行但涨幅趋缓，长端成交较清淡。质押式回购成交规模2.37万亿左右，较上日缩水1700亿，其中隔夜资金成交大幅减量1700亿。央行今日公开市场实现净投放200亿，影响有限，资金面料在短期内维持平稳。明日有1000亿逆回购到期。交易所主要国债逆回购品种普遍下跌，部分品种跌幅扩大。GC001高开低走，临近尾盘时波动较大，短暂拉升后迅速回落收跌。总成交量1.046万亿，较上日小幅减少150亿。
【一级市场】
今天上午发行了3、5年期进出口行债，中标利率分别为3.98%和4.11%，全场倍数为2.85和2.22，需求一般。下午发行了3、7年期国开债，中标利率分别为3.95%和4.21%，全场倍数为4.36和3.41，需求较好。
信用一级方面，
17江阴公MTN001，目前边际4.95%; 17中化股SCP005目前综收边际4.13%。 17珠海华发SCP006，目前边际4.7% ; 17渝涪高CP001，目前边际在5.10% ; 17中化股SCP005目前综收边际4.7%; 17中拓SCP001,票面5.40%；17中化股SCP005第一轮综收边际4.7%，17中化股SCP005第二轮综收边际4.13%。
公司债/企业债方面，周四公司债发行17南昌工投小公募，AA+/AA+，3+2年，5.05；发行17华北制药小公募，AA/AA，3+1年，6.5；发行17绍兴上虞水务非公开，3+2年，AA/AA，5.94；发行17金坛交通产业非公开，AA/AA，2+1年，6.9；发行17华融融德非公开，2+2+1年，AAA/AAA，5.4；发行17中航国际可续期小公募，AAA/AAA，3+N/5+N，发行结果待定；发行17广发证券非公开，AAA，240天，待定。周三发行的17中冶股份可续期小公募，AAA/AAA，3+N年，5.1。周三企业债发行17长沙含浦债，AA+/AA，7年，5.8；发行17浠水凤翥债，AA+/AA-，7年，6.52；发行17黔南停车场债，AA/AA，7年，6.77；发行17川金财债，AA+/AA-，7.08；发行恒逸债，AA/AA，5+2年，7.8。
