【CAS干货】ABS项目各类基础资产尽职调查指引

[CAS干货]是结构金融研究推出的特色专栏，普及资产证券化相关知识，开阔眼界。

1、信用卡资产尽职调查指引

1、目前，比较适合证券化的信用卡资产主要是信用卡项下的分期债权，在筛选入池资产时需要注意的首要问题是这类分期债权是否能够与同一信用卡账户项下的其他资产相区分；

2、由于信用卡账户项下可能不断产生新的债权，而将整个信用卡账户入池的循环结构，尚未突破会计“出表”的技术难题。

3、法律属性：入池信用卡账户应为合格账户，即任何被银行持有，以人民币支付，并且未出现出售、被抵押、丢失或者失窃情况的账户

4、信用卡持有人选择标准：

（1） 信用卡持有人近三年没有出现个人破产情况；

（2） 信用卡持有人必须在中国拥有合法居所；

（3）信用卡持有人年龄应在合理区间内

5、合格信用卡贷款选择标准：

（1） 持卡人还款义务需要能够按照信用卡协议，依法强制执行；

（2）信用卡贷款剩余期限应在合理期限内（最长不超过24个月）

6、重点评估发卡机构的信用风险评估（包括风险管理体制、流程、政策、分类、不良处置统建设）

2、个人经营贷款资产尽职调查指引

1、收益率：由于个人经营贷款的贷款信用水平相对较低，基础资产的收益率必须较高方能得到市场认可

2、分散性：只有尽量提高资产池的分散性方可达到较好的评级效果，同时应保证贷款所属行业和地区尽可能分散

3、系统支持：对系统需求较高，需完善抓取资产、数据分析、生成报告和不合格资产替换、数据备份模块

4、法律属性：贷款的合法性；贷款相关主体的合法性；贷款可转让性，且为自营信用或保证类人民币贷款

5、信用水平：五级分类中的正常类，且入池资产借款人在行内同类型借款人的评级较高，个人征信状况良好

6、分散度水平：建议行业和地区应尽量分散，具体视资产质量而定

借款人户数：建议借款人数量超过500家为宜

3、个人住房抵押贷款资产尽职调查指引

1、抵押权变更：无需批量办理抵押权变更，待发生权利完善事件时进行办理。

2、收益率：个人住房抵押贷款收益率相对较低，优先选择收益率较高的贷款入池。

3、系统支持：需根据个人住房抵押贷款特点，完善抓取资产、数据分析、生成报告和不合格资产替换、数据备份模块。

4、选择纯商业贷款，排除“商业+公积金”的组合类贷款

说明：“商业+公积金”组合类贷款的借款合同或银行与公积金管理中心的委托协议，往往设置对银行抵押权的限制性约定。

5、选择银行为唯一的第一顺位抵押权人的贷款，排除存在其他第一顺位抵押权人的贷款。

6、尽量选择以现房作为买卖标的按揭贷款

7、信用水平：五级分类中的正常类，且贷款的初始抵押率不超过80%

8、借款人选择标准：

（1）借款人年龄与抵押贷款剩余期限之和在合理期限内；

（2）借款人为成年的中国公民或永久居民

9、住房抵押贷款选择标准：

（1）抵押贷款的本金余额规模应在合理区间内；

（2）抵押贷款剩余期限应在合理期限内

4、对公贷款资产尽职调查指引

1、抵质押问题：在备选资产充裕的情况下，建议优先遴选信用类和保证类（最高额担保除外）贷款入池。如合适的基础资产数量较少，则可以考虑放入抵质押贷款资产

2、最高额保证问题：在备选资产充裕的情况下，建议优先遴选一般保证类贷款入池。如合适的基础资产数量较少，则可以考虑放入最高额保证资产，但相关最高额保证项下的不特定债权必须进行合法确定

3、收益率：基础资产加权收益率水平不低于同期基准利率

4、结构安排：力争设置短期限转付档，降低产品成本

5、法律属性：贷款的合法性；贷款相关主体的合法性；贷款可转让性，且为自营信用或保证类工商企业人民币贷款

6、信用水平：五级分类中的正常类，且借款人行内评级较高，资产包每笔资产内部评级，对应基本等同于外部评级AA以上贷款。

7、分散度水平：行业分散度方面，根据最终规模，贷款所属行业10个以内为宜，且单一行业占比不宜超过20%，回避景气度处于低潮的行业；地区分散度方面，优先考虑经济较发达省市区，地区数在10个为宜，且单一地区占比不宜超过30%

8、单笔贷款规模和借款人户数：优先考虑现金流相对稳定且有保障的相对规模较大贷款，但控制单笔贷款规模，一般使其在总资产池中比例不超过15%，建议借款人数量介于30至50之间

9、监管政策：回避受限制行业或敏感行业（地方融资平台、房地产行业），回避高风险资产.

5、租赁资产尽职调查指引

1、基础资产所在地区和所属行业应当尽量分散，基础资产所在省市不低于5个，单个行业集中度不超过30%。

2、单笔基础资产的入池租金原则上不得超过资产包总额的15%，以最大限度扩大资产包中的资产笔数。

3、承租人优先选择在出资行有授信的客户，剩余未收租金期限在一年以上。

4、基础资产所处行业应符合出资行授信政策，原则上不介入高污染、高能耗及产能过剩行业。

5、基础资产所对应的任一份租赁合同项下的到期租金均已按时足额支付，无违约情况。

6、经营性物业收费权资产尽职调查指引

重点审核以下内容：

1、原始权益人的偿债能力

2、基础资产的权属是否清晰

3、现金流的测量结果，最好有第三方提供评价

4、现金流归集的渠道与安排

5、增信条件的可行性；是否要抵质押登记。

7、收费权资产尽职调查指引

重点审核以下内容：

1、原始权益人的偿债能力

2、基础资产的权属是否清晰

3、现金流的测量结果，最好有第三方提供评价

4、现金流归集的渠道与安排

5、增信条件的可行性；是否要抵质押登记。

文章来源：ABS共学