公募基金长期投资收益知多少？（不看不知道）

EncounterAlpha · 公众号 · · 2019-09-12 21:58

正文

关于A股投资市场是否真的是牛短熊长，前面有过小文近十年来A股指数涨跌与定投启示录进行了讨论。

前些日子在雪球看到Q大（@qzy69）发了一张天天基金网给出的公募混合型基金的长期平均回报图，我询问了Q大是否可以继续他的思路写点小文，得到了允许便有了今天的这篇小文。

上篇 | 我国四类公募基金长期投资收益统计

本文统计了公募债券型、混合型、股票（含指数）型与货币基金的长期平均收益情况。 2019年以来选取的是各类基金当前回报的中位数。 考虑到2019年9月即将过半，我将2019年视为0.75年处理。

注意，因天天基金网未提供基金年度回报的中位数而是提供的收益平均数， 从统计学看，收益平均数容易受到首尾极端值的影响。 故而在具体评价时应该考虑这一因素。

货币基金

我国公募基金中， 第一只货币基金是华安现金富利货币A（040003） ，成立于2003年底，故而统计数据从2004年开始。

我国公募货币基金的长期平均收益率统计

以同类年度平均收益计算， 2004年至今持有平均收益的组合净值为1.6038（初始净值为1），历时15.75年，货币基金平均的年化收益率为3.04%

混合型基金

我国第一只公募开放式混合型基金是华安创新混合（040001） ，成立于2001年9月21日，混合型基金直到2003年才略有发展，故而数据从2003年开始。

我国公募混合型基金的长期平均收益率统计

以同类年度平均收益计算， 2003 年至今持有平均收益的组合净值为9.2457 ，历时 16.75年，混合型基金平均的年化收益率为14.2 %。

但从近年来看，真实的平均年化收益率比该数值要低， 比较趋近于股票型和指数型基金的组合。

债券型基金

我国第一只公募偏债型基金是南方宝元债券 ，成立于2002年9月20日，债券型基金的数据从2003年开始。

我国公募债券型基金的长期平均收益率统计

以同类年度平均收益计算，2003 年至今持有平均收益的组合净值为2.8045 ，历时 16.75年，债券型基金平均的年化收益率为6.35 % 。

这里的债券型基金涵盖了短债、纯债、普通债基、一级债基、二级债基、定开债基以及可转债基金，我们不妨将6.35%的长期年化收益率视为是上述投资品种的大拼盘。

股票型（含指数）基金

我国第一只公募指数型基金是华安上证180指数增强（040002） ，后因公司布局上证180ETF该基金转型为MSCI A股指数增强基金，该基金成立于2002年11月8日，故而指数型以及股票型基金的数据从2003年开始。

我国公募股票（含指数）型基金的长期平均收益率统计

以同类年度平均收益计算，2003 年至今持有平均收益的组合净值为4.2758 ，历时 16.75年，股票型基金平均的年化收益率为9.06 % ，考虑到现在不牛不熊的状态，这一回报还是接近我们头脑中的观念，即 A股指数投资长期年化收益率约10%

起点很重要，若股票与指数型基金的数据从2006年开始计算，这一长期年化回报又会有所提高。

从股票型与指数型基金的这16.75年来看，正收益年份有10年（认为2019年是正收益），总的来看自然年涨多于跌，绝非我们印象里的牛短熊长。

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