3
月
9
日，人民日报发表的《今年
GDP
预期目标为何定在“
5%
左右”？》一文提到：
我国也惯常在每年召开的全国两会上公布增速目标，今年是
“
5%
左右”。
一是导向作用，将有力引导各方理性看待中国经济，形成良好预期。
二是牵引作用，
将为实施宏观政策提供“准星”和“锚点”。
文章中提到：
预期目标“牵引”着宏观政策。
锚定目标、协同发力，调动丰富的政策工具箱，宏观调控的方向、力度、节奏会更
“靠谱”，效果也会更给力。
一言蔽之，这才是
2025
年
A
股最大的利好！
为何这么说？
历来对
A
股影响最大的从来不是外部因素，而是国内因素，包括国内经济走势、宏观政策的力度以及宏观政策的预期。
相对
2024
年来说，今年的国际环境更加严峻复杂，加上
2024
年基数比较高，在这种情况
GDP
增长目标仍设定为
5%
左右，一方面国家对今年经济充满信心，引导市场更加乐观的预期。另一方面，宏观政策力度也将会显著加大。
人民日报文章也说了，实现目标，需实施更加积极有为的宏观政策。比如财政政策要
“更加积极”，加大财政支出强度，提高赤字率。
《政府工作报告》起草组负责人沈丹阳近日表示，
宏观经济政策实际上还留有后手，将会依据形势变化动态调整、积极应对。
财政部部长蓝佛安最近表示：
为应对内外部可能出现的不确定因素，中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间。
可见，围绕
5%
左右的目标，国家随时都可能视情况需要出台更大的政策组合拳。
还记得
2024
年
9
月那波远超预期的政策组合拳吗？
2024
年中国经济增长目标同样设定
5%
左右，但
2024
年下半年经济增长面临较大下行压力，最终国家在
2024
年
9
月及时出手，稳住了经济，确保了经济实现
5%
的目标。
可见，
在经济、政策的积极预期下，今年的股市值得期待。
事实上，在中国市场信心重燃之际，以科技股为代表的中国股市已经先行一步反弹，在今年至今的全球主要市场中，中国股市表现是相当给力的。
摩根资产管理认为，中国资产重估的过程才刚刚开始，远未结束。随着一系列政策的出台，市场可能会迎来
“戴维斯双击”的过程——即在估值提升的同时，企业盈利也逐步改善，从而有望推动市场进入一个较好的投资阶段。
一方面，
2025
年是中国
AI
科技之年，以
deepseek
为代表的大模型不断出现，以及人工智能、机器人、智能驾驶投资热潮的开启，
2025
年科技股在市场上将是反复活跃的过程。
另一方面，政策发力、险资入市，今年价值投资在市场上将再次掀起。
2025
年以业绩稳定、分红率高为主要特征的
“中特估”也将成为今年投资的主线。如
2
月
28
日我提到过的现金流
ETF
（
159399
）近期表现明显优于大盘，并有开启向上发力之势。
与红利国企
ETF
（
510720
）分红之王（已经连续
11
个月分红）类似，现金流
ETF
（
159399
）
也有望成为
分红之王，月月可评估分红，每年最多可分红
12
次。
比如
3
月
11
日现金流
ETF
（
159399
）刚发布了第一次分红公告，产品践行月月分红诺言，未来产品持续分红值得期待。
通常情况下，有能力及意愿提高分红比例的企业，往往具有稳定的自由现金流作为支撑，高股息是稳定的自由现金流的表征结果。
近年来，富时自由现金流聚焦指数长期显著跑赢红利指数。
根本原因是经济转型中，国内有效需求出现阶段性不足，企业盈利质量和资金回笼周期越发重要。
2025
年市场的主线大概率是科技股
+
中特估。但鉴于科技股目前已经涨幅过大，短期市场可能出现风格切换，一是从港股转向
A
股，二是从科技股转向中特估。三是从投资主线从海外市场转向中国市场。
自
2
月中以来，纳指已经下跌了近
13%
。
而中国股市则维持了向上的态势，一方面是
deepseek
出现后，带来中国科技股的重估。另一方面，也是海外市场对
2025
年中国经济、政策更加乐观的预期，出现了西方不亮东方亮的态势，这一变化也限制了特朗普打贸易战的能力，反过来也推动了
A
股更可持续地反弹。
