专栏名称: 债市唤醒官
从大作手利弗莫尔操盘学人生哲学,从自己的每日笔记中洞察内心世界;投资和交易最终都归结于心;贪婪与恐惧,永不能避免;如何从交易员成为真正的作手,也许凤凰需要浴火丛生~
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2024-0409-买长利率最好的时间是10年前,要不然就是现在?(长文,慎入)

债市唤醒官  · 公众号  ·  · 2024-04-09 18:01

正文

今天债怎么还是很强 !我啥时候上车合适。

大佬鱼fish的图又跃然纸上!

自2024年3月以来,根据iData分机构净买卖数据显示(内部使用,),农商行近期是超长债净买入的绝对主力,随着各种利空小作文,这次对于超长债的博弈该站谁?

总结疯牛的特点:
1. 长期逻辑:易于理解、广泛接受并达成共识
2. 短期供需:非传统投资者大量参与导致短期供需失衡,上涨形态超出传统投资者认知
3. 市场情绪:忽视一切利空,甚至将利空解读为利好(利空出尽)
4. 监管态度:小作文说提示风险(单边行情容易超调累计风险),但投资者不予理会,钝化负面信息形成牛市预期自我加强。

以上特定在机构参与者占比较低的权益和商品市场较为常见,但是在机构作为主要参与者的债券市场较少发生。原因在于YM和监管可以通过基础货币、指标等方式进行管理。债市疯牛似乎只在2016年发生过,最后针对性的严监管改变了债市生态,也改变了从业者的职业生涯。超长债发行在即,不知道后续会如何演绎。


债市对标以上几个特点:
1. 长期逻辑:房地产市场下滑,人口老龄化等长期逻辑被市场广泛接受~~。
2. 短期供需:农商行负债成本高,缺少合意贷款及投资标的,只能博取交易性收益,因此大幅介入超长期债券交易,成为市场的控盘级主力,这也使得期限利差突破历史极值。

3. 市场情绪:1-2月经济数据的好转,3月PMI的好转,均被理解为数据处理。汇率贬值被解读为货币宽松预期,汇率升值被解读为打开宽松空间。不降息降准,被理解为控制短端利率,压低长端利率以防止空转。







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